费用率仍存优化空间，持续加大研发投入保障长期竞争力。公司前三季度毛利率为33.20%，同比-7.31pct，整体有所下降。前三季度期间费用率（含研发）同比+1.79pct至11.96%，其中销售/管理/财务费用率为0.58%/3.64%/1.00%，同比+0.02pct/-0.13pct/+0.47pct。1-3Q23研发费用2.08亿元，同比+20.10%，研发费用率同比+1.43pct至6.74%，主要系报告期内公司按计划推进研发活动所致。在此基础上公司前三季度净利率19.75%，同比-6.97pct。

东方财富证券首席证券师曲一平给出的投资建议是：基于公司在高端钛合金、超导产品领域技术壁垒以及募投扩产项目落地，我们维持盈利预测，预计公司2023/2024/2025年的营业收入分别为50.61/60.88/79.47亿元，公司2023/2024/2025年归母净利润分别为11.69/13.65/17.27亿元，对应EPS分别为1.80/2.10/2.66元，对应PE分别为27/23/18倍（2023年11月9日股价）,维持“增持”评级。

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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