近年来， 公司不断拓展乌灵胶囊临床新应用，已经获得 59 个临床指南、临床路径、专著、专家共识的推荐；另一方面，继续围绕乌灵胶囊进行二次开发，主要针对乌灵胶囊在阿尔茨海默症 AD 领域的治疗研究。 目前公司正在开展真实世界临床研究；灵泽片上市后的临床扩大应用研究；积极参与配方颗粒国标与省标的研究与制订；聚卡波非钙片的 IBS-D 注册临床研究；由国医大师组方的创新中药 LXP，已完成药学、药理学研究工作，正在等待长期毒性研究结果。 另外， 百令胶囊按同名同方药，已完成全部上市前各项研究工作，上市申请已获受理。

控费良好盈利能力提升。 2023 年前三季度， 公司销售、管理、财务、研发费用率分别为 40.82%、8.58%、-0.77%、3.97%，同比分别-5.69pct、-0.54pct、 -1.14pct、 +0.22pct。 报告期内销售毛利率、销售净利率分别为 68.65%、 19.97%，同比分别-2.70pct、 +4.01pct

东方财富证券分析师何玮给出投资建议：截至上半年，公司已完成中药配方颗粒省标国标备案 316 个。 公司业绩增长略低于预期， 我们调低了乌灵系列产品和百令片的增速，略下调公司 2023/2024/2025 年营业收入分别至人民币 20.26/24.89/30.08 亿元，归母净利润分别至 3.78/4.62/5.51 亿元，EPS 分别为 0.54/0.66/0.79 元，对应 PE 分别为 18/15/12 倍。维持“ 增持”评级。

技术面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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