市场就是这么奇怪，在京东亏损的时候，市场更关心的是京东的模式，盈利能力，而京东开始盈利了，大家却转而关注它的持续增长能力。


我们看到，京东于2016年结束了高速成长，营收增速显著回落。2017财年营收3623亿，同比增长40%。


运营利润下滑99%


另一方面，从利润的角度看。


京东在该季度运营利润却只有人民币443万元，比去年同期（6.61亿元）同比下滑了99%。


运营利润的显著下滑，而原因很可能是运营成本上升。


对比2017年的四个季度，京东分别实现净收入752.2亿元、932亿元、837.5亿元以及1101.7亿元；运营成本分别达到643.9亿元、805.5亿元、707.6亿元以及957.9亿元。


不难看出，京东运营成本占收入的比重确实在持续上升中。