股指期货交易的对象是一种代表某一种投资组合价格的数字，因此它不能像商品期货交易那样以标的商品进行交割，而必须以现金代替。正是因为股指期货的交易对象具有如此与众不同的特征，股指期货成为期货交易中最复杂也是最有技巧性的一种交易方式。在定价、结算、交割上所带来的三大实质困难，从股指期货交易品种推出以来，股指期货交易已经形成了一套独具特色的交易规则保证期货合约在定价、结算、交割等方面的顺利进行。
一般情况下，期货市场的价格走势与现货市场价格走势保持者高度的同步性，期价与现价之间具有高度的相关性。但两个市场之间，也会不时地产生一些价格偏差，这就给在两个市场之间的套利交易提供了条件和基础。尽管这种套利每次产生的利润都不大，但由于无风险，故常常会吸引着大型套利基金的注意力，在成熟的金融市场上，大型套利基金均能够通过计算机捕捉任何微小的套利机会，以自动交易机制实现无风险利润。套利交易的种类繁多，除了在期货和现货两个市场上进行的指数套利外，在不同月份期货合约之间，甚至不同的指数合约之间，也可能产生套利交易机会。因此，只要我们能够有效的抓住套利的机会，就会低风险的情况下获取高额的收益。股指期货交易的对象是一种代表某一种投资组合价格的数字，因此它不能像商品期货交易那样以标的商品进行交割，而必须以现金代替。正是因为股指期货的交易对象具有如此与众不同的特征，股指期货成为期货交易中最复杂也是最有技巧性的一种交易方式。在定价、结算、交割上所带来的三大实质困难，从股指期货交易品种推出以来，股指期货交易已经形成了一套独具特色的交易规则保证期货合约在定价、结算、交割等方面的顺利进行。
一般情况下，期货市场的价格走势与现货市场价格走势保持者高度的同步性，期价与现价之间具有高度的相关性。但两个市场之间，也会不时地产生一些价格偏差，这就给在两个市场之间的套利交易提供了条件和基础。尽管这种套利每次产生的利润都不大，但由于无风险，故常常会吸引着大型套利基金的注意力，在成熟的金融市场上，大型套利基金均能够通过计算机捕捉任何微小的套利机会，以自动交易机制实现无风险利润。套利交易的种类繁多，除了在期货和现货两个市场上进行的指数套利外，在不同月份期货合约之间，甚至不同的指数合约之间，也可能产生套利交易机会。因此，只要我们能够有效的抓住套利的机会，就会低风险的情况下获取高额的收益。股指期货交易的对象是一种代表某一种投资组合价格的数字，因此它不能像商品期货交易那样以标的商品进行交割，而必须以现金代替。正是因为股指期货的交易对象具有如此与众不同的特征，股指期货成为期货交易中最复杂也是最有技巧性的一种交易方式。在定价、结算、交割上所带来的三大实质困难，从股指期货交易品种推出以来，股指期货交易已经形成了一套独具特色的交易规则保证期货合约在定价、结算、交割等方面的顺利进行。
一般情况下，期货市场的价格走势与现货市场价格走势保持者高度的同步性，期价与现价之间具有高度的相关性。但两个市场之间，也会不时地产生一些价格偏差，这就给在两个市场之间的套利交易提供了条件和基础。尽管这种套利每次产生的利润都不大，但由于无风险，故常常会吸引着大型套利基金的注意力，在成熟的金融市场上，大型套利基金均能够通过计算机捕捉任何微小的套利机会，以自动交易机制实现无风险利润。套利交易的种类繁多，除了在期货和现货两个市场上进行的指数套利外，在不同月份期货合约之间，甚至不同的指数合约之间，也可能产生套利交易机会。因此，只要我们能够有效的抓住套利的机会，就会低风险的情况下获取高额的收益。
以华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为例，其每30万份正好对应1张沪深300期指合约，以2012年7月27日下午盘中（13:34）期指情况为例，当日IF1208、IF1209、IF1212、IF1303全线出现升水，基差从21.04到94.24不等。同一时间，华泰柏瑞沪深300ETF二级市场价格为2.378元每份。　　
以其中最快到期的IF1208合约为例，投资者投入82万元左右，进行期现套利，年化收益率预计在12%以上。具体过程如下：　　
假设1.华泰柏瑞沪深300ETF买入佣金0.05%，期指合约买入佣金0.02%，期指合约卖出佣金0.02%，华泰柏瑞沪深300ETF卖出佣金0.05%；300ETF和期货合约买卖冲击成本0.1%，合计成本0.24%，ETF买卖无印花税；假设2.沪深300指数成份股在IF1208合约到期之前期间分红对指数的影响为0.187%。　　
假设3.华泰柏瑞沪深300ETF的折溢价率在买入和卖出时点保持一致；　　
假设4.股指期货合约保证金比例为15%（即假设期货公司对客户收保证金比例上浮3%）。　　
操作方式：　　
第一步：二级市场买入30万份华泰柏瑞沪深300ETF（代码：510300），同时卖空1张沪深300期指合约；　第二步：上述操作直至IF1208到期日（2012年8月17日）在期货基差收敛为0时进行反向操作，即卖出华泰柏瑞沪深300ETF和平仓沪深300期指合约。　　
收益测算：　　
IF1208合约升水率=IF1208合约基差/沪深300指数=21.04/2343.36=0.898%　　
扣除成本并考虑分红后的有效升水率=IF1208合约升水-交易成本+成份股分红影响=0.898%-0.24%+0.187%=0.845%　　
期现套利收益=30万份华泰柏瑞沪深300ETF×扣除成本并考虑分红后的有效升水率=30万份×2.378元/份×0.845%=6028.23（元）　　
投入资金=30万份华泰柏瑞沪深300ETF+卖空1张期指合约=（30万份×2.378元/份）+2364.40×300×15%=819,798（元）（备注：期货合约每点价值300元，保证金为15%）　　
期间收益率=期现套利收益/投入资金=6028.23元/819,798元=0.73%（期间是指7月27日至8月17日，共21天）　　
折合年化收益率期间收益率×（365天/21天）=0.73%×（365/21）=12.7%　　
上述操作是假设IF1208合约基差在该合约存续期间一直未收敛，直到合约到期日才收敛后，方进行第二步反向操作。如果在进行第一步开仓操作后，IF1208合约基差在较短时间内迅速收敛，则可卖出华泰柏瑞沪深，希望有帮助