指数熔断制度对三所市场交易有什么影响?
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熔断机制相关规定要点:
1.指数熔断机制
在市场基准指数波动超过一定幅度时,暂停整个市场交易一段时间,防止市场过度反应;触发指数熔断后,熔断范围内的证券在熔断期间均将暂停交易。
2.5%熔断阈值
保留10%涨跌幅限制的前提下,可选的指数熔断阈值有限,5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去11年历史数据进行分析测算基础上提出的。其中,5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要;触发7%的情况虽然较少,但属于需要防范的重大异常情况,应当一并考虑,以此阻断暴涨暴跌等极端异常行情的持续。
3.将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。
中金所表示,引入指数熔断机制后,股指期货合约的涨跌停板幅度也会有变化,股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度,由上一交易日结算价的±10%调整为±7%。合约最后交易日涨跌停板幅度仍为上一交易日结算价的±20%。
4.基准指数的选择:沪深300指数。
5.调整股指期货合约交易时间:与现货市场保持同步,即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30,连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。
证监会:引入熔断有助市场稳定
证监会相关部门负责人介绍,无论市场正常交易,还是因为偶发错单情况造成的涨跌幅触发阈值后,都触发指数熔断机制。对于错误申报造成的股指大幅波动,熔断机制将给相关方留出信息披露的时间,有助于防范“乌龙指”一旦发生后造成跟风盘误伤投资者。
大资金砸盘不可能再出现。市场运行将更加稳定。
证监会:放宽或取消涨跌幅制度短期内难以实施
证监会表示,从今年股市异常波动的情况看,涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用,放宽或取消涨跌幅限制制度在短期内难以实施,当市场“暴涨”时,也需要熔断机制稳定市场情绪。

【熔断机制作用】可有效抑制千股涨/跌停
  《每日经济新闻》记者注意到,熔断机制起源于美国,主要目的在于避免“闪电暴跌”事件。在美国这样较为成熟的资本市场中,熔断机制可以有效地避免市场因为过度恐慌或过度亢奋,引起非理性的暴跌暴涨。
  在不久前的8月24日,A股沪指创下8年来最大单日跌幅。当日,A股三大股指盘中均以9%左右的跌幅直奔跌停而去,两市共2092只个股跌停。晚些时间开盘的美股三大股指,其盘前股指期货均跌逾5%,由此触发熔断机制,美国三大交易所股指期货暂停交易;但经过了短时间的恐慌后,美股扭转颓势,道指当日跌幅最终收窄至3.58%。由此可见,熔断机制对投资者恢复理性,重估买卖选择都有极大的帮助。
  如果A股此前就有熔断机制,股灾还会这么严重吗?《每日经济新闻》记者统计发现,至6月15日大跌以来,A股市场出现了很多次单日暴涨暴跌的现象。股灾以来,一共有19个交易日可以触发熔断,其中5个交易日因为上涨,14个交易日因为下跌。
  具体来看,单日下跌连续突破5%、7%阈值的共有7个交易日;单日上涨连续突破5%、7%阈值的共有2个交易日。此外各有一个交易日沪深300指数开盘涨、跌超过了7%,应全天停盘;还有一个交易日开盘跌6.27%,应暂停交易30分钟。
  其中特别值得一提的是7月6日,在当日前的一个周末,监管层连续出台了证金公司护盘、暂停新股发行、证券公司1200亿元资金入市等重磅救市措施,被市场称为“王炸”。然而当日股指却高开低走,大批中小盘个股经历了从涨停到跌停的命运。但是如果当日有熔断机制的话,沪深300指数开盘即大涨8%以上,按标准市场全天都应停止交易,救市效果或许就完全不一样了。同样的道理,如果有熔断机制,市场将减少很多千股跌停、千股涨停、千股跌停到涨停这类极端的行情。
  业内人士指出,熔断机制不仅给股指期货的交易者提出了一种警示,也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。熔断机制有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。此外还为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降,有了熔断期,可以消除交易系统的指令堵塞现象,保证交易的畅通。
  【对A股是长期利好政策支持长期持股】
  财政部网站昨日晚间发布通知,就上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题作出了新的解释。
  据通知所述,经国务院批准,个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票,持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税;持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
此外,上市公司派发股息红利时,对个人持股1年以内(含1年)的,上市公司暂不扣缴个人所得税;待个人转让股票时,证券登记结算公司根据其持股期限计算应纳税额,由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付证券登记结算公司,证券登记结算公司应于次月5个工作日内划付上市公司,上市公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。《每日经济新闻》记者注意到,2012年,为鼓励投资者长期投资,抑制短期炒作,国家出台政策,以股息红利所得按持股时间长短确定实际税负。而将2012年的政策与新政策对比可以发现,新政策的最大变化在于:持股期限超过1年的投资者,其股息红利将免征个人所得税。
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