我们来看一个公式：市盈率=股票价格/每股收益=市值/净利润，稍微变化一下就是市值=净利润*市盈率，也即是说一家公司的价值主要由两部分组成：这家公司的盈利水平和它的估值水平（PE）。

戴维斯双击指的是，在股票市场的某个阶段（一般是牛市阶段），企业估值水平大幅提升的同时，企业的业绩也相应大幅提升，估值（PE）和业绩（净利润）同步提升带来市值提升的“乘数效应”，这个过程就叫“戴维斯双击”。

听概念可能挺迷糊，举个例子诸位就懂了。在牛市阶段，各类股票价格齐涨，但是各家公司的主营业务盈利水平并不见得有多大提升，因此在牛市中有一部分公司涨的其实是估值，因为价格涨净利润不变，市盈率会有较大上浮。但有一些企业在牛市中不仅会享受到估值的上浮，业绩也会有较大提升，这类企业的典型代表就是证券公司。

牛市有一个典型特征就是成交量的放大，大家交易的比平时要更频繁（手续费收入提升），同时新股民受赚钱效应的影响也会入市捞一笔，甭管新股民还是老股民，大家交易的平台有且只有证券公司，因此过去两轮牛市券商板块的涨幅相当可观。

除了牛市估值普遍提升，带动券商股价被动上升，牛市带动的开户量和成交量的放大也会反过来提升券商们的业绩，从而带动券商板块股价进一步提升，这就是典型的“戴维斯双击”。除了券商，牛市受益较大的还有保险板块，他们的主营业务利润来源除了保费外还有一部分投资收益，牛市同样会放大他们的投资业绩。

那么“戴维斯双击”的现象只会发生在牛市吗？

也不是，个别企业在市场给予的估值较低时如果表现出较强的成长性（营收或者利润增长迅速），那么这些企业同样具备“戴维斯双击”的基础。举个极端点的例子，2018年底医药行业受带量采购的政策影响估值大跌（盈利无明显变化，股价暴跌），2020年初受疫情影响整个行业利润大增，市场不仅重新调高了医药行业估值，而且由于业绩增长进一步调高估值，在2020年7月底的时候全指医药指数PE-TTM一度飙升到71.32倍的水平，也是典型的“戴维斯双击”案例。