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您好，卖出期权合约的亏损上限要区分认购期权与认沽期权，下面展开拆解。
（1）底层原理
期权卖方收取权利金作为收益，但需要承担履约义务；不同类型期权，亏损边界完全不一样。
（2）卖出认购期权（沽购）风险
亏损理论上**没有上限**。标的价格持续不断上涨，卖方亏损会随标的上涨一直扩大；价格涨得越高，损失越大。
（3）卖出认沽期权（沽沽）风险
亏损存在明确上限。最大亏损 = 行权价‑0‑已经收到的权利金；也就是标的价格跌到 0 时产生的亏损，不会无限扩大。
（4）实操甄别要点
裸卖认购属于高风险操作；如果卖出认购时，手中持有对应标的（备兑开仓），则无限亏损风险消失；
卖方风险大，通常会被设置保证金，标的反向波动时保证金会快速增加，极端行情下有被强制平仓风险。
（5）风险提示
期权交易杠杆较高，卖方风险特征和买方完全不同，以上仅为规则参考，不构成投资建议。
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发布于2026-8-28 10:59 天津
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