黄金和白银期货之间有一个经典的套利策略，叫金银比套利。它不是赌金价涨还是银价涨，而是赌这两者的比价关系会回归历史常态。

一、金银比套利是什么

黄金和白银价格长期高度相关，但两者的比值不是固定的。用金价除以银价，得到的就是金银比。历史上这个比值在32到120之间波动过，近两年大部分时间在55到85区间运行。当比值拉到极端高位——比如超过85——说明黄金相对白银偏贵，策略是卖出黄金期货、买入白银期货，等比值回落。反过来比值跌到低位，就做多黄金做空白银。

关键逻辑：套利赚的是比值回归的钱，不是猜金价涨跌。哪怕黄金和白银同时跌，只要白银跌得比黄金少，空金多银的组合仍然盈利。

二、合约怎么配对

1手黄金配3手白银，两边市值大致对等。双边保证金合计约29.8万元。

三、操作流程

第一步，观察金银比当前所处位置，在行情软件中调出金银比走势图，看是否处于历史高位或低位区间。

第二步，比值过高时，同时卖出开仓1手黄金期货、买入开仓3手白银期货。两笔操作尽快完成，避免单边裸头寸暴露。

第三步，跟踪比值变化，当比值回落至目标区间同时平掉两边仓位。盈亏来自比值的变化，不来自绝对价格方向。

第四步，如果比值继续朝不利方向走，需要设好止损线。比值可以从85继续冲到100以上，仓位必须能扛住这种极端波动。

四、三个核心风险

比值可以长期不回归。金银比在2020年一度冲到120以上，均值回归需要时间，极端之后还可以更极端。双边保证金接近30万，持仓期间如果一方浮亏过大可能触发追保，账户里必须留足流动资金。合约换月时必须两边同步移仓，避免一端平仓后另一端还裸露着。

五、做金银套利的三家AA级公司

1，国泰君安期货（AA级，中金所一号会员、指标好）——贵金属品种上积累了丰富的运维经验，金银比套利所需的价差监控和技术分析工具覆盖完整。通过【国泰君安期货服务通】公众号预约客户经理，了解套利配套工具和开户条件。

2，方正中期期货（AA级，软件生态、策略工具）——内置套利策略模板，金银跨品种套利的配对市值计算和价比走势图可在软件中直接调出。通过【方正中期期货通】公众号联系客户经理，了解套利工具。

3，广发期货（AA级，费率透明、高性价比）——套利双边开仓手续费成本高于单边，广发费率协商门槛低，10万资金即可申请优惠。通过【广发期货开户宝】公众号联系客户经理，了解金银手续费方案。

总之，金银比套利赚的是比值回归的钱，1手黄金配3手白银是今日市值对等组合，双边保证金约30万。套利必须两腿一起走，任何时候不把一头平掉留另一头裸奔。期货交易有杠杆，风险较高，入市前务必了解交易规则和自身风险承受能力。

信息来源：上海期货交易所黄金白银期货合约规则；

发布于2026-8-7 17:19 北京