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杜邦分析三阶拆解公式，ROE走高三种来源，哪种来源增长具备长期估值溢价？
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三阶杜邦：ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数；三大增长来源：1.高净利率（品牌定价权）、2.高周转（供应链能力）、3.高权益乘数（加杠杆负债）；答案：净利率驱动ROE走高，属于企业核心壁垒，享受估值溢价；杠杆拉高ROE属于负债风险驱动，估值折价。


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发布于2026-6-21 12:49 天津
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