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你好，黄金基金大跌是多重因素共振导致。
1.美联储政策预期逆转：美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，市场担忧其上台后收紧货币政策，3月降息概率从70%骤降至15.5%；美国10年期实际利率上行，持有黄金的机会成本大幅上升，资金从贵金属市场撤离，转向美债、美元等资产。
2.获利盘了结+踩踏行情：黄金开年涨幅近30%，积累大量获利盘；利空消息触发机构集中了结、散户跟风抛售，形成“多杀多”踩踏。
3.高杠杆交易放大跌幅：黄金市场高杠杆交易盛行，暴跌前已严重超买；利空出现后，大量杠杆账户因保证金不足被强制平仓，量化交易自动止损机制进一步放大跌幅，叠加全球交易所上调保证金比例，挤压短线杠杆资金，加剧价格断崖式下跌。
4.避险需求边际弱化：地缘政治风险边际缓和，削弱了黄金短期避险吸引力，进一步推动金价回调。
整体来看，目前整体呈现“长多短空”格局，短期震荡调整，中长期上涨逻辑未被根本破坏。
1.短期走势（1-2周）：大概率延续震荡调整，市场需时间消化政策预期转变，前期高杠杆资金出清与情绪修复尚需过程；金价或在4500-4800美元/盎司区间震荡筑底，需警惕美联储进一步鹰派转向、美元持续走强带来的下行压力。
2.中长期走势：支撑黄金的核心逻辑稳固，上涨动力仍存——全球央行购金趋势未改（2025年净购金量创历史新高），长线配置需求为金价提供坚实支撑；全球去美元化进程深化、美元信用弱化，叠加地缘政治风险长期存在，持续提升黄金避险与保值属性；市场对美联储全年降息两次的预期稳定，全球降息周期大方向未变，实际利率下行趋势未改，金融属性对黄金的支撑未瓦解。
关键关注信号：沃什上任后的实际政策举措、美国通胀与就业数据、全球央行购金力度、地缘冲突发展共同决定黄金震荡后重启上涨的节奏与力度。
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发布于10小时前 上海
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