判断国产芯片赛道的估值处于历史低位还是中位，需要结合多方面数据来看。截至2025年11月21日，科创芯片指数TTM市盈率为165.99倍，位于近5年79.43%分位点；市净率为7.32倍，位于近5年93.71%分位点。从绝对值看，这一估值水平明显高于中证芯片产业指数（111倍）和国证芯片指数（96倍）。单从科创芯片指数数据来看，当前估值处于近5年较高位置，并非历史低位。

不过，高估值背后有其合理性支撑。2025年前三季度，科创芯片指数成分股业绩增速远高于估值水平，归母净利润同比增长424.07%，意味着高增长可快速消化估值压力。根据Wind一致预期，盈利增长有望带动指数2025年PE消化至82.49倍，2026年进一步降至57.79倍。而且科创芯片指数的PEG（市盈率相对盈利增长比率）有望从2024年的 -19.57%回升至2025年的1.25%，显示考虑增长因素后，估值正趋向合理区间。

关于上涨空间，在AI算力需求爆发、国产替代加速、政策支持加强的多重利好下，投资者愿意给予龙头芯片企业一定的估值溢价，这为国产芯片赛道提供了上涨动力。2025年科创板芯片公司上市PE普遍在40 - 80倍区间，头部企业如设备厂商或者先进封装领域的有些能到100倍以上，EDA工具、存储芯片这些细分赛道因政策支持和市场需求，给的溢价更高。

易方达旗下有相关产品可以助力投资者布局国产芯片赛道，例如易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A类021893；C类021894）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，覆盖北方华创、中微公司等上游龙头股，聚焦“设备 + 材料”这一国产替代核心环节，能有效规避设计类高估值风险。易方达中证芯片产业ETF（516350）紧密跟踪中证芯片产业指数，成分股涵盖芯片产业链的核心产业链和各环节的头部公司。这两只基金管理费率合理，前者C类份额持有7天以上免赎回费，适合中短期波段操作；A类份额费率结构更适合长期持有。后者规模适中，流动性充足，可满足大额交易需求。

发布于2026-1-2 14:15 广州