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通胀率对股票估值的影响呈 “双刃剑” 效应，核心取决于通胀水平和经济所处阶段。
温和通胀（一般认为年化 2%-3%）时，物价小幅上涨会带动企业营收增长，且企业可以通过提价转嫁成本，盈利提升会推动估值上行，此时股市通常表现较好。
高通胀时，物价大幅上涨会推高企业原材料、劳动力成本，挤压利润空间；同时央行会采取加息政策抑制通胀，市场利率上升，股票的估值中枢会下移，因为折现率提高会降低未来现金流的现值，导致股价承压。
通缩时，物价持续下跌，企业产品价格下降，营收和利润萎缩，投资者对经济前景悲观，股票估值会大幅下挫。
发布于2025-12-31 11:29 郑州
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