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好的，这是一个非常专业的问题。根据现行的科创板规则，一家公司如果在上市申请过程中出现以下情形，将会被终止审核，也就是上市申请会“黄掉”。
核心来说，主要分为两大类：发行人主动要求终止和交易所直接决定终止。
一、 发行人及保荐人主动撤回，这是最常见的情况。
比如，公司在准备过程中，发现自身存在一些暂时无法解决的问题，或者市场环境发生巨大变化，自己觉得现阶段不适合上市了，就会主动撤回申请材料。只要理由合理，交易所一般都会同意。
二、 交易所视情况直接终止审核，这通常意味着公司出了比较严重的问题。
1. “硬伤”问题（发行上市条件有缺陷）：这是最根本的一条。如果交易所进一步审核，发现公司根本不符合科创板的定位（比如不是硬科技企业）、或者财务指标（如营收、市值）不达标、或者核心技术有重大纠纷等发行条件，会直接终止审核。
2. “诚信”问题（信息披露出大错）：
提交的申请文件信息不真实，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
发行人拒绝或阻碍监管机构检查、核查，让人无法判断公司的真实情况。
公司的法人治理结构、内部控制制度存在重大缺陷，且无法有效整改。
3. “拖延”问题（未及时回复或更新材料）：
发行人或其保荐人在中止审核后，未能在规定时间内（通常是3个月内）补充提交有效文件或者完成相关事项，导致审核无法继续。
发行人未能在规定时间内更新财务资料（比如财报过期了），导致审核程序无法继续。
4. “主体资格”问题：
发行人的主体资格没了，比如公司解散了，或者被法院宣告破产了，那上市自然就无从谈起。
简单总结一下： 要么是自己不想玩了（主动撤回），要么是被发现“不够格”（条件不行）、 “不诚实”（信披有问题）、或者“不配合”（拖延流程）。一旦触及这些红线，上市之路就会戛然而止。
以上是我的专业解答，希望对您有所帮助。我是国内十大券商之一的资深客户经理，专注于为企业及个人投资者提供IPO咨询、资本规划等专业服务。如果您有更具体的公司案例需要分析，或未来有上市规划希望提前进行合规性诊断，欢迎点击我的头像添加微信，获取一对一的专业沟通。
发布于2025-12-12 10:24 广州
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