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纯碱期货连跌4年，2025年迎来抄底大涨机会较小，但存在阶段性反弹可能。若想深入了解纯碱期货投资，欢迎加我微信。
从供应端看，2025年上半年纯碱行业新增产能240万吨，总产能已突破4000万吨，下半年还有约350万吨产能计划投产，未来两年仍处于产能扩张周期。1 - 5月行业月均开工率85.24% ，虽同比去年同期下降2.3个百分点，但仍维持高位，产量同比仅略微下降0.6%。夏季高温虽有少量装置检修，但今年检修期整体前置，6 - 8月计划内检修力度或不及往年同期。在高产能、弱需求背景下，企业累库趋势大概率延续，供应压力短期内难以缓解。
从需求端分析，2025年1 - 5月份纯碱表观消费量总和1455.99万吨，较去年同期下降7.56%，需求近三年来首次下降。下游浮法玻璃产能下降、光伏玻璃堵窑等压制重碱刚需，且中下游采购意愿欠缺。下半年光伏玻璃仍有减产计划，浮法玻璃产能或低位徘徊，需求依旧受限。
成本利润方面，今年纯碱原料及上游产品价格明显下跌，带动行业成本重心下移，氨碱企业成本6月下旬较去年年末下降22.38% ，联碱双吨成本下降幅度也达到16.15%，下半年煤炭等原料价格走势预期仍偏弱，成本支撑效应或进一步下行。因纯碱价格同步下跌，行业利润未明显好转，不过天然碱企业因成本低仍有良好利润空间。虽然1 - 5月我国累计出口纯碱83.56万吨，同比提升118.52%，下半年出口量也将维持高位，但仅能缓解过剩程度，不改过剩状态。
综上所述，2025年纯碱供需失衡状态将进一步深化，整体缺乏抄底大涨的基础。但如果价格进一步下跌至氨碱法成本线附近，且出现碱厂超预期检修、宏观政策超预期利好等情况，可能迎来阶段性反弹。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
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从需求端分析，2025年1 - 5月份纯碱表观消费量总和1455.99万吨，较去年同期下降7.56%，需求近三年来首次下降。下游浮法玻璃产能下降、光伏玻璃堵窑等压制重碱刚需，且中下游采购意愿欠缺。下半年光伏玻璃仍有减产计划，浮法玻璃产能或低位徘徊，需求依旧受限。
成本利润方面，今年纯碱原料及上游产品价格明显下跌，带动行业成本重心下移，氨碱企业成本6月下旬较去年年末下降22.38% ，联碱双吨成本下降幅度也达到16.15%，下半年煤炭等原料价格走势预期仍偏弱，成本支撑效应或进一步下行。因纯碱价格同步下跌，行业利润未明显好转，不过天然碱企业因成本低仍有良好利润空间。虽然1 - 5月我国累计出口纯碱83.56万吨，同比提升118.52%，下半年出口量也将维持高位，但仅能缓解过剩程度，不改过剩状态。
综上所述，2025年纯碱供需失衡状态将进一步深化，整体缺乏抄底大涨的基础。但如果价格进一步下跌至氨碱法成本线附近，且出现碱厂超预期检修、宏观政策超预期利好等情况，可能迎来阶段性反弹。
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发布于2025-7-6 17:59 北京
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