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您好，2025年中证银行间债券指数更具配置价值。中证银行间债券指数聚焦利率债与高等级信用债，成分券受益于货币政策宽松预期强化、地方债置换提速及机构避险需求升温，2025年10年期国债收益率中枢或下探至2.0%-2.2%，地方专项债扩容至5.5万亿元（同比增18%），叠加保险、外资等配置盘增持，指数久期收益贡献占比将提升至70%，流动性溢价优势显著高于中证交易所债券指数。
银行间债市：规模扩容与定价权强化：2025年银行间市场托管规模突破170万亿元（占全市场82%），超长期国债、政金债日均成交额超8000亿元，流动性分层现象缓解，3A级信用债利差收窄至40BP以内。央行通过买断式逆回购、国债买卖等工具增强利率调控能力，地方债发行市场化定价机制完善，推动区域利差收敛，头部区域城投债信用利差压缩至100BP以下。
交易所债市：信用分层与容量约束：2025年交易所公司债托管量仅28万亿元，私募债占比超60%，AA+及以下低评级债流动性溢价达120BP，信用事件冲击下折价成交频现。个人投资者占比超35%导致波动率放大，可转债、高收益债等品种受权益市场情绪传导明显，机构投资者配置比例连续三年下降至22%，难以承接大规模资金入场。
银行间债市受益于规模优势与政策红利，是2025年固收配置核心阵地。若您希望布局低波动稳健资产，可提前沟通策略，我司作为头部券商，可提供低佣VIP账户及免费投研服务，欢迎点击右上角联系我。
发布于2025-4-29 11:40
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