美联储的货币政策主要看两个地方：1、通胀率。2、就业率。美联储过去几年一直声称，只要通胀率高于2%，就会考虑启动加息或者缩表，来维持通胀率在2%附近的一个目标。或者说，如果美国就业市场繁荣，美联储也同样会考虑加息或者缩表。2018年的美联储加息，实际上就是基于当时美国通胀率高于2%，并且失业率很低的基础上进行的。结果2018年的美股就直接死给美联储看。这使得，为了维持美股这个泡沫不破裂，美联储在2019年就紧急停止了短暂的加息周期，在2019年夏天连续降息了3次，从而开始催生人类历史上最大的泡沫。可以这么说，从2019年开始，美联储的货币政策就已经彻底失去了独立性，完全被资产价格所绑定。所谓的通胀率和就业数据的货币政策指标，已经成了美联储的遮羞布。一旦通胀率真有可能涨过2%的时候，美联储就肯定会修改这个通胀率目标。而上周美联储的表态，则证实了这个观点。美联储修改了这个2%的硬性目标，改成了“平均通胀目标”。大概意思是说，如果明年通胀率是3%，但后年通胀率1%，平均一下是2%，那么美联储依然不会考虑加息。这句话潜台词就是说，美联储允许通胀率适度高于2%。背后更深层次的含义是说，美联储预计接下来的通胀率是很有可能会高于2%。那么美联储上周这样表态之后，是否真意味着美联储在未来几年之内都不会加息呢？答案是否定的。

首先，美联储作为世界上最大的卖方，是最善于变卦，他们说的话基本没有太大的可信度。比如说，在2019年初，美联储还一直信誓旦旦的宣称要继续加息。即使在2019年夏天突然降息之后，美联储还要立个牌坊说自己“仍然处于加息周期，这只是加息周期的一个临时降息”。但后面大家也知道的，美联储却连续3次降息，这也使得美联储后面也不好意思说自己还处于加息周期了。
而到了2019年9月份，美国在连续降息3次后，仍然爆发了以此钱荒危机，逼得美联储在3个月内印钞了1万亿美元，才得以缓解当时的钱荒危机。要知道，这是新冠疫情还没爆发之前，美国自身就存在这样的金融问题。这也使得，今年3月份由新冠疫情作为导火索，引爆了全球金融市场的流动性危机，威力会那么大。本质上就是因为美国自身的金融问题，已经积弊已久。不过本来，3月份的金融市场流动性危机，是有可能戳破欧美过去12年基于量化宽松吹起来的大泡沫。但美联储基于自身货币政策已经被资产价格所绑架，而不得不在已经0利率的情况下，继续超级大印钞3万亿美元，来拯救全球资产泡沫。就这样，美联储仍然还要立个牌坊说自己不关心资产价格。

所以说，美联储现在的话，基本是没啥可信度的。现在基本上来说，美联储的货币政策，已经跟通胀率和就业数据没有什么关系了，这只是明面上用来给自己当遮羞布的幌子，一旦实际情况超过预定目标，美联储随时可以撕掉这个遮羞布，加盖一个新的遮羞布。所以才有了这一次“平均通胀率”这样一个自欺欺人的说法。

那么现在美联储的货币政策跟什么有关呢？

1、取决于资产价格，美联储的货币政策已经被资产价格高度绑定。这背后实际上代表着，美联储已经彻底失去了独立性，完全被背后的利益集团所绑架。当前美国以美股为代表的资产价格，已经包含美国大部分利益在里面。因为美国已经是一个制造业空心化国家，以金融为代表的的虚拟经济高度发达，这给美国带来了巨大利润，但也催生了巨大的利益泡沫。这个利益泡沫背后站着太多太多的利益集团，这使得美联储的货币政策已经没有独立性可言，美联储的货币政策当前唯一的存在意义就是维持美股不崩盘，维持资产泡沫不被戳破。2、取决于美元是否崩盘。第一条是美联储继续量化宽松和印钞的关键，当前美股要维持不崩盘，就必须建立在美联储长期维持0利率和量化宽松作为前提。只要美联储一加息，美股至少会出现超过今年3月份的闪崩行情，即使以当前点位腰斩也不奇怪。因为怕资产价格崩盘，绑架得美联储不敢加息。但美联储最终又必然会加息，这是因为美联储继续印钞下去，美元是一定会崩盘。这是一个充满巨大矛盾的悖论。一方面是美联储要不停的印钞来维持当前的资产价格泡沫，甚至进一步吹大资产价格泡沫。但另外一方面，美联储继续印钞，美元是一定会崩盘。而只要美元崩盘，即使美股涨上天，也等于0，只是纸面财富而已。同时只要美元崩盘，美元的世界货币地位就会不保，这意味着美国的金融霸权就会彻底瓦解。到时候，在世界上流通的大量美元就会倒灌回美国，那么美国当前引以为豪的低通胀率就会彻底瓦解，到时候美国的通胀率绝对会高的吓人。在南美洲经常出现的拿纸币当厕纸用的场面，甚至有可能在美元身上出现。而这样一个场面，是美联储，也是美联储背后的华尔街大资本集团，所无法接受的。所以，虽然美联储现在信誓旦旦的宣称未来几年内不会加息。但这是建立在美元没有崩盘的基础上。一旦美元崩盘，美联储也只能乖乖的去不惜一切代价救美元。用大家的一句话来说，这就是“不见棺材不落泪”。现在美元还没崩盘，美联储当然可以怎么好听怎么说啦。就像2019年初，美国还没有闹钱荒的时候，美联储也信誓旦旦的宣称会继续加息，是一个道理。那么怎么样算美元才崩盘呢？我个人认为，美元指数跌破88，就会进入到一个崩盘的过程。而美元指数只要不跌破88，就还可以视为一个良性的贬值周期，反而对美国比较有利。所以我之前是认为，只要美元指数跌破88，美联储就会开始考虑加息。不过，从上周美联储的这个“平均通胀率”表态来看，美联储对于美元贬值的容忍度比我预想的要高一些。这意味着，如果美元不出现彻底的崩盘，美联储基于维持资产泡沫的需要，有可能会扛到最后一课。

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发布于2020-11-3 11:37