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为什么独角兽纷纷破发港股？

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第一，港股IPO是市场化定价机制，而A股的新股发行价存在政策人为扭曲。港股的新股发行价受二级市场供需影响，又没有监管的人为限价；
第二，港股是机构投资者主导的市场，再天花乱坠的商业模式、发展前景最终都要归结于公司的盈利能力和现金流实力，估值泡沫很难持久；
第三，今年以来港股流动性在边际趋紧，导致高估值的新经济板块整体承压。

发布于2018-12-2 14:26 长沙

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-你好,第一,港股IPO是市场化定价机制,而A股的新股发行价存在政策人为扭曲。港股的新股发行价受二级市场供需影响,又没有监管的人为限价第二,港股是机构

发布于2018-12-3 13:08 武汉

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首先，香港市场气氛今年不好。美国投资气氛远比香港好，近期上市的Dropbox和Spotify的表现都非常良好。就算中国的独角兽，在不同地方上市，表现的差异也非常大。我不认为留在香港上市的公司质素较差，但事实是恒生指数曾在高位回调了20%在某些国外投资者来说恒生指数或已进入一个调整的时期。市场投资者对于投资在股市上变得谨慎，或者对未来的前景也不感乐观。
同时读者留意，在小米上市的前后，大量新股上市，在7月份有一段时间突然间二十多只新股排队上市，到近日市场又再有多只独角兽，科技股等。
曾经港股市场缺乏「新经济」股，但随着这批新股的密集上市，物以稀为贵不再，对个别股票的估值造成压力。但是受之前几只独角兽的破发的阴影下，加上今年香港整体的资金紧张，及资金成本上升之下。投资者即使打算投资，也分身不下。而且独角兽密集上市令人感到套现圈钱多于真的是公司前景亮丽。
再加上美国市场尤其Nasdaq表现当然远比香港好，投资文化上亦仍比较香港较了解和接受新经济企业。
在香港不少投资者宁愿买入美国已经上市的科技股，因为已有过去的业绩，公司的数据及图表去研究，比起买入只成立短短几年的公司更好。而且在美国上市的中国及美国的独角兽因为美国市场气氛比较好，炒上的机会较大。所以投资者也冷待香港新上市的独角兽。
有些独角兽，就算能上到市，仍不肯定在可见将来有盈利。美国中国独角兽的泡沫程度其实一样。上市才一星期的美团点评（3690）公布截至今年6月底的中期业绩，期内亏损为287.57亿元，按年大增131.8%。如华兴资本控股(01911)刚公布截至今年6月底止中期业绩亏损扩大至1.49亿美元，上年同期蚀343.7万美元。

发布于2018-12-3 13:53 成都