结算价的计算方法会因窝轮属股份窝轮、本地指数窝轮或其他类别窝轮而异。整体来说，结算价的计算方法并不是想象中那么复杂。

　　1、股份窝轮

　　股份窝轮的结算价以正股于到期日（如2005年11月11日）前5天（不计算到期日当天）的平均收市价计算。假设某正股于窝轮到期日前5天的收市价如下：

　　2005年11月4日（星期五）122.7元

　　2005年11月7日（星期一）121.9元

　　2005年11月8日（星期二）122.4元

　　2005年11月9日（星期三）123.4元

　　2005年11月10日（星期四）123.6元

　　结算价则为122.8元（5天收市价的平均数）。

　　认购证的结算：

　　假设某认购证的行使价为100元，换股比率是10兑1，就每份认购证，投资者可取回：

　　=（结算价-行使价）／换股比率

　　=（122.8-100）÷10

　　=2.28（元）

　　认沽证的结算：

　　假设有一只认沽证，行使价为130元，换股比率为10兑1，就每份认沽证，投资者可取回：

　　=（行使价-结算价）／换股比率

　　=（130-122.8）÷10

　　=0.72（元）

　　2、香港的指数窝轮

　　香港的指数窝轮，包括恒指及国指，是根据即月指数期货结算日的EAS（当天指数现货全日5分钟平均价）计算。以下两个不同换股比率的结算例子，均以EAS为计算基准。

　　假设恒指认购证A的行使价为14200点，换股比率为3450，而结算日的EAS为15100点。就每份认购证A来说，投资者可取回:

　　=（EAS-行使价）／换股比率

　　=（15100-14200）÷3450

　　=0.26（元）

　　假设持有10000份认购证A，投资者可取回2600元（10000×0.26元）。

　　假设另一只恒指认购证B，行使价为14400点，换股比率为2500。那么，就每份认购证B，投资者可取回：

　　=（EAS-行使价）／换股比率

　　=（15100-14400）÷2500

　　=0.28（元）

　　投资者可能会感到奇怪，认购证B的行使价（14400点）较A的（14200点）为高，但为何B的结算金额（0.28元）反较A（0.26元）为高呢？这是由于认购证A的换股比率是3450，而认购证B的换股比率只是2500。计算之下，认购证B的结算金额反而较高。但投资者毋须担心换股比率会影响最终盈利，因为当买入窝轮时，换股比率的因素已计算在面值之中。换股比率较高时面值便会较低，换股比率较低时面值会较高。

　　2.窝轮的最后交易日、到期日及支付日

　　在香港，投资者可从报价信息或报刊中轻易找到窝轮的到期日。然而，有投资者曾遇到等至到期日才要求经纪沽出窝轮却遭到拒绝的情况，原因是已过了最后交易日！

　　如果于临近到期时才猛然发觉最后交易日并不是到期日的话，你可能已错失了最后买卖的机会，因港交所规定窝轮的最后交易日必须是到期日前的第四个交易日（除掉周六和周日或公众假期）。其实投资者也可以从发行人公布的到期日，自己计算出最后交易日。

　　以和黄认购证A为例：

　　到期日2005年10月6日

　　最后交易日2005年9月30日

　　根据条款内容，2005年10月6日为到期日，倒数的第四个交易日便是2005年9月30日，所以那天就是窝轮A的最后交易日。过了9月30日，窝轮A就停止买卖了，情况见下表：

　　星期日星期一星期二星期三星期四星期五星期六

　　25/926/927/928/929/930/9最后交易日1/10

　　2/103/104/105/106/10到期日7/108/10

　　9/1010/1011/10支付日12/1013/1014/1015/10

　　窝轮到期后，发行人会通过中央结算中心（CCASS）把结算金额过户至投资者的股票交收户口。发行人一般会在到期日后约3个工作日将款项交到中央结算中心（视乎不同发行人的安排而定），款项将继而经由投资者所属的经纪行或银行存入其股票交收户口中。

发布于2018-6-15 09:23 重庆