【君弘理财周报】

上周理财产品发行量增加，收益率下降。收益率方面，上周发行的产品平均预期收益率较前期下行9bp至4.96%。互联网产品收益率较前一周下降。我们跟踪的22款互联网理财产品平均7天收益率为4.40%，较前一周下行53bp，绝大部分产品收益率位于5%之下。

上周我们跟踪的国泰君安债券型理财产品表现好于指数，如君得金债券次级净值上涨0.23%。股票型理财产品表现较好，如君享盈信二期净值上涨4.55%。货币型产品方面，君得利一号、二号的7天年化收益率分别为4.77%和4.73%，优于货币基金市场平均的4.07%，也优于上述互联网理财产品平均的4.40%。

本周投资策略上，股票市场方面，无风险利率下行，增量资金入市是看多2015年“新繁荣”牛市的核心逻辑之一，降息是对这一逻辑的确认。伴随着降息降准周期的启动，增量资金入市对价值型股票的追逐将进一步加剧。

从利息负担、资产负债率、分红与股息率三个角度出发，非银、房地产（及链条上的钢铁、建材）、化工、公用事业、交运等有望集中受益，此外，光伏风电、汽车经销商、及部分通信企业都具有高杠杆高负债属性，随降息迎来“实实在在”的利好。

债券市场方面，央行的降息具有明显的信号意义，利多债券市场。由于目前短期利率债收益率已经接近银行资金成本，而本次降息对降低资金成本的作用有限，因此，预计利率债收益率下行幅度有限。本次贷款利率下调40bp，将明显降低社会融资成本，并将带动信用债收益率下行。我们认为债市将继续处于慢牛行情，建议投资者继续持有中等资质高票息的信用债。

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