去年四季度以来，面对艰巨的楼市调控与抵御通胀的压力，央行的货币紧缩政策频频出 台，对国内A股市场构成了较强的压制作用。以金融地产等大蓝筹股为例，占据了指数重要权重，低市盈率显示了较强的估值优势，一定程度上限制了大盘的下行空间，导致长时间以来大盘一直徘徊于区间震荡。从投资者参与角度来看，震荡市增加了操作难度，降低了利润预期，期现套利或是单边投机都会担负更大的风险。

　　以期现套利角度来看，盈利的关键点在于控制现货组合的误差风险，典型的三种现货组合构建方式分别为以ETFs指数基金，LOF型指数基金以及成分股构建来代替现货。具体来看，ETF作为一种对标的指数跟踪效果较好的交易型基金，是期现套利较好的代替品，但是目前市场并未出现以沪深300指数背景的ETF上市交易，以及现阶段ETF的市场规模较小，较大的套利规模可能会产生较高的冲击成本，因此采用ETF来替代现货只能适合较小的套利资金需求。而以LOF型指数基金为现货代替物的缺点更加明显，对于稍纵即逝的套利机会不能日内交易是致命的，另外LOF的流动性和折溢价率问题也是需要解决的。用成分股来构建指数现货是当下较为流行和有效的套利方式，兼顾了流动性、可控性和便利性，本文重点引出一种实践性较强的成分股复制策略—称之为重点行业大权重配置。