分级基金其实很多人在交易，但真正把这个金融产品理解透的人极少。很多人都是粗浅的觉得杠杆基涨的时候多涨点，跌的时候多跌点，内中原理神马的太复杂没去想。搞不清概念平时倒也无所谓，但当分级基金每次触发结算时，都会有不明因果的小伙伴遭遇重大损失。
　　让我想想从哪开始讲起呢，分级基金分为A类份额和B类份额，为了容易理解，我们就说是哥哥和弟弟好了。兄弟两各有100万，哥哥是那种自以为股神附体恨不得7*24小时开盘的赌徒，弟弟是那种亏5块钱就难过的拉不出屎的怂货，有一天哥哥和弟弟说，把你的100万借给我去赌，赌赢了赌亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万利息，弟弟同意了，于是哥哥拿着200万去赌了。弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额，兄弟两关于借钱的约定就是分级基金最核心的条款。
 哥哥拿着200万全仓买入股票，一年涨了30%，赚了60万，除了5万给弟弟的利息，剩下的55万就是自己的利润，因为哥哥真正的本金只有100万，所以这一年的收益率其实高达55%！这比股票本身30%的涨幅多多了，所以哥哥在人们嘴里有了另一个俗名，叫做杠杆基金。关于杠杆你们想到了什么呢，古希腊学者阿基米德用一句看似狂妄的名言——“给我一个支点，我就能撬动地球”，深刻阐述了杠杆以小博大的力量。说到这里一定有小伙伴会问，那亏了呢？弟弟的本金怎么保证？亏了哥哥全包啊，如果200万一年跌了30%，这亏掉的60万依然要加上给弟弟5万的利息，相当于哥哥亏了65%。
　　至于弟弟的本金怎么保证，这里就要讲一下折算。
　　弟弟当初借哥哥钱的时候提了一个要求，帐户他要每天看一眼，一旦200万的帐户亏到125万，这时归哥哥所有的资金实际上只剩25万，弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽回75万，借给哥哥的资金只剩25万。于是125万的帐户变成50万，兄弟两各占一半，这个过程就是折算。
　　接下来是一个更复杂的问题，为什么折算时会有巨大的风险和机会？要把这个问题讲明白，我们必须先在这条线上先停一下，讲一下另一条线。
我们上面讲的所有内容都是针对基金的净值，交易过分级基金的人都知道，净值和交易价格是有差距的，大多数情况下，B类份额有溢价，A类份额有折价。看到这些，新手们，晕了没，所以我还是把哥哥和弟弟都叫回来，换一个更容易理解的提问方式，你们觉得哥哥和弟弟对于股民来说，谁更受欢迎？......还要想一下？当然是哥哥啊！满足于弟弟那点利息的人能是股民吗？分级基金这个东西之所以被发明出来，是因为有相当一部分的股民想做兄弟两里的哥哥，至于弟弟，要和市面上那么多的理财产品竞争。
{分级A类的收益率与理财产品相比，目前股票分级A类的约定收益率在6%-7.5%之间，隐含收益率也常在6%-7%之间波动，银行理财产品也不保本，一般收益率也超不过6%，还有各种宝也纷纷摘下白富美的面纱，所以相比之下，分级A类还是很吸引人的。
现在降息通道已经形成，降准也是迟早的事，中国会加速推进国企和土地改革，这是真金白银的利益 。看好国企改革的可以现在选择申购富国国企改革指数分级基金，公开发售日期2014年11月28日至2014年12月11日。抓紧啦。}
　　于是就出现了一个情况，哥哥被人哄抢，交易价格出现虚高溢价，比如哥哥的净值只有80万，但市面上交易价格是90万，多了10万，弟弟净值90万，市价只有80万。看到这里一定又有小伙伴惊呼，这中间的差价可以套利啊！嘿，当基金公司都是傻瓜吗，人早有对策，当你想要申购或者赎回基金的时候，必须1个哥哥配1个弟弟，捆绑买卖，而由于市场的作用，哥哥的溢价和弟弟的折价就像翘翘板的两边，保证你占不到便宜。
　　重点来了，净值和价格经常不一样，所以母基金是存在折溢价空间的，套利是可以做的，基金公司举双手双脚赞成投资做溢价套利，基金公司不欢迎的折价套利也是可以做的。
 ok，现在回到前面那条线，接着讲最最最最最重要的折算。
　　折算行情是分级基金最激动人心的时刻，哥哥的交易价格会疯狂暴跌，弟弟的交易价格则会大幅上涨，要理解这里面的源动力需要把上面的知识都串起来。我们前面说过，哥哥之所以会被人哄抢，有溢价，是因为他具备杠杆的功能，所以当他的杠杆变大的时候，溢价会变大，而当他的杠杆变小时，溢价会快速缩水。看到这里最关键的来了，有小伙伴会纳闷，哥哥借钱的杠杆有变化吗？
　　当然有，这就是分级基金最刺激的数字魔术。
　　在不计算利息的前提下
　　一开始200万的时候，哥哥本金100万，借100万，杠杆是2倍；
　　当亏到150万的时候，哥哥本金50万，借100万，杠杆是3倍；
　　当亏到125万的时候，哥哥本金25万，借100万，杠杆是5倍！
　　看到了吗，在触发折算的前夕，哥哥的实际杠杆是惊人的5倍！以一搏五！
　　而当触发折算后弟弟把75万抽走，125变成50万，兄弟两各25万，哥哥的杠杆变回2倍。
　　一下子从5倍杠杆跌成2倍，哥哥对于赌徒们的吸引力将会大幅下降，原先的高溢价会瞬间崩塌，所以杠杆基在折算行情时价格会发生雪崩，特别惨。
　　另外由于弟弟把75万抽走了，这个时候即便大盘反弹了，哥哥手里剩下的50万也无力回天。跌的时候是200万满仓跌，涨的时候50万满仓涨，所以你们会发现折算后的哥哥，就像是受过刑的阉人，再也不复折算前的龙精虎猛。其实折算后的2倍杠杆也没有很糟糕啊。
　　哥哥的灾难也是弟弟的机会，因为哥哥的溢价和弟弟的折价是翘翘板的两端，哥哥因为被赌徒们抛弃，溢价下跌，弟弟的折价就会大幅上升