易已经存在了几千年了，核心就是定价。从易货交易到货币交易，再到现代风险管理，自由贸易都在解决这个定价问题。古人心智不成熟，凭良心计算自己所化时间和手艺难以度，基于劳动投入的定价模式。封建时代有了权力和刀枪之后，就发展出基于官方的计划定价，也会考虑受控需求和供给平衡来决定各自物品的价格。现在资本市场很多交易所采用竟价模式确定商品价格。定价机制决定了各自劳动的价值，自然也就存在了剥削的现象。我们在做交易时候，是否划算就绕不开定价这个交易的本质。交易者无论自身情况、身份地位、知识结构等都必须给标的物定价。
一般来说在制造业还是基于利润定价（报价）。在资本市场体现为以何价格买进卖出股票和商品期货，那么我们定价的依据是什么呢？是否合理？
我们在股票市场开户入金，希望有所盈利，买进和卖出都是一定有道理的，主观上一定信心满满，至少买进时候相信自己是正确的。但是从现状看，结果表明机构自营（暂不讨论投行业务和佣金收入）盈利居多，中国散户亏损还是居多；机构的盈利比较平均和相对稳定，而散户群体分化很多，个别人翻倍，大多数亏损。越是本质越是平时不注意，我尝试探究这些现象，从散户买入理由出发这个买进的动因分析，因为如果没有买入就没有后期的杀戮。抛砖引玉吧。希望大家评论指正。
我国股票市场分红派息率比较低，企业对股市贡献利润很少（以前中石油在香港市场分红派息很高的，特例除外），大家只能通过博弈盈利。我觉得大家买进股票时候，很多情况下无非依据消息、报纸电台报道、自己对公司的外在表现感知、还有些老股民依靠图表技术指标来买卖。基本上属于信仰买股，做的好的，在牛市行情中可以盈利几倍，熊市又会亏损了。美国也是这样的，散户在世界群体表现差不多。
1973年芝加哥交易所推出了期权交易，把金融工程学成果引入交易市场，开创了对冲时代，很多科学家提出预期收益理念，度量风险，以期回答稳定盈利，从信仰过度到科学。不再依据谚语来炒股。比如古语说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，但是放在哪里呢？马科维茨(HarryM.Markowitz,）提出的投资组合选择（PortfolioSelection)理论，发展了一个在不确定条件下严格陈述的可操作的选择资产组合理论：均值方差方法Mean-Variancemethodology.Markowitz把投资组合的价格变化视为随机变量，以它的均值来衡量收益，以它的方差来衡量风险（因此Markowitz理论又称为均值－方差分析）；把投资组合中各种证券之间的比例作为变量，那么求收益一定的风险最小的投资组合问题就被归结为一个线性约束下的二次规划问题。再根据投资者的偏好，由此就可以进行投资决策。
还有经常有股评家建议轻仓，但是到底是多少仓位呢？缺乏量化。如同中国菜谱的盐少许，听众听时津津乐道，操作时不知所云。这就是资金管理问题了。信息科学家凯利提出凯利公式，给出了答案。其核心思想是在投机活动中，当给定赔率时，总是存在一个最佳投入资金比例，因此，在投机出现亏损以后，会倾向于减少投入金额的比例进行后来的投机；而伴随盈利的增加，也会不断增加投入资金。在投资的过程中找到一个最优化的资金比例。
打个比方，古人诸葛亮患有关节炎，感到关节开始痛了，判断冬天将有风，就忽悠周瑜，表演借东风一出戏。科学家完胜孔明，现在利用卫星遥感监测云图，科学预报天气了。
再比如，现在电商盛行，如果没有买入京东、阿里巴巴，是不是可以买些关联行业公司呢？电商少不了快递和包装，包装纸销量大概率增加，安妮股份等制品类公司收益一定很好，这就是一种信仰，相信纸品包装公司需求量上升，所以买进这些纸品股票。我把基本面分析归类基于信仰一类。
基于信仰类会出现爆赢和爆仓。基于科学炒股做期货，只能获得稳定的小收益，这样是很多人不愿意使用的原因之一。次贷危机中，CDS这个风险管理工具居然被大投行炒作，仗着大而不能到的地位，完全不顾科学，也没有道德，贪婪是人的本性啊。
散户有时间还是学习对冲的思路，风险管理，在A股市场熊市时间还是比牛市长啊。灰犀牛终是会来到。