假设有一个基金B的净值是1元，在二级市场的价格是1.3元，就是市净率1.3倍，就是溢价率30%，那么，套利者可以在价格较低的一级市场买入母基金，分别卖出基金B和基金A。如果仍然在上涨，他就获得二种差价收入，一是在一级市场买入的成本低，二是买入到卖出这几天里二级市场的价格又上涨了。

这种溢价套利的制度安排是源源不断的基金增发,形成卖压和恐慌，降低溢价，所以限制了上涨空间，形成了一个价格天花板，所以庄家对价格的影响不是决定性的，只是“二当家”。对散户而言，减少了庄家的玩弄，在杠杆基金里赚钱当然较容易。

T日申购母基金份额，T+1日基金公司确认，T+2日将母基金分拆为A类份额和B类份额，T+3日在二级市场将A类份额和B类份额卖出，只要后面几天基金B不明显下跌，套利资金就可能赚钱。

庄家将一个股票炒高到市净率10倍也不奇怪，但是庄家难以将一个商品B炒高到市净率1.5倍以上，即难以出现溢价率高于50%的情况，因为有溢价套利的制度安排。说明杠杆基金的安全性高于股票。

大盘走上升浪时,许多杠杆基金的波动范围在市净率1到1.4之间。

大盘走下跌浪时,许多杠杆基金的波动范围在市净率0.9到1.2之间。

杠杆基金有价格天花板，所以价格呈现箱体运动，可以炒波段。

为什么杠杆基金参与的人仍然很少，因为专业性表述很多，不容易读懂。

不要紧，进门后就知道，不需要那么多高深的理论。就像高中数学的公式在工作岗位上很少用到。

溢价率 = （基金B的收盘价 – 收盘后的净值）/ 收盘后的净值。在基金价格大跌时，溢价率降低不明显，因为分子与分母都在减少。如果你以为溢价率只有10%（市净率1.1倍）而没有止损，那是会吃大亏是，因为风险来自杠杆放大亏损。

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