【本期导读】

从券商研报管窥今年经济发展重点

百亿基金酝酿中拟布局沪国资改革

保险资管产品开发创新或更趋审慎

多家科技大公司加码布局人工智能

【主编观点】

从券商研报管窥今年经济发展重点

近期主流券商发布研报，分析预判今年经济形势和发展重点。尽管预测结果在细节和数据上可能与最后的实际结果有出入，但其均以去年底中央经济工作会议精神为基调，并根据高层最新相关公开表述及时调整，对投资者实际操作仍有较大的指导意义。笔者梳理了部分机构的相关研报并与之沟通，力图帮助投资者从研报中管窥今年经济发展重点。

对主流券商有关今年经济发展主要预期目标预测的统计显示，较为一致的观点是，今年通胀控制目标仍会维持3%不变，但M2预期目标则会下调1个百分点至12%。其中中金、方正、国金等多家券商预测，今年财政赤字率会维持在3%水平；而包括国金、方正和申万宏源(000166)在内的多家券商认为，今年GDP增长目标有望下调至6.5%。

过往行情的实践显示，年度经济工作重点和重要领域改革，往往成为资本市场持续热点。国企改革、金融改革、供给侧改革、土地制度改革是各大机构研报提及最多的关键词。尤其在去产能方面将进一步巩固成果，淘汰化解落后产能。机构普遍认为，今年力度会加大，在钢铁煤炭加大去产能的同时，还会向玻璃、水泥、电解铝等其他产能过剩领域扩围。

区域经济方面，“一带一路”建设、京津冀协调发展、长江经济带等三大区域战略，今年主要是落实。5月份将召开“一带一路”首届国际合作高峰论坛，“一带一路”建设估计会有相关政策部署；而去年京津冀协调发展和长江经济带均已出台顶层规划，预计今年将着重落实规划内容，推动一批产业、基建和环保领域重大项目落地。

此外，楼市调控走势也是主流券商研报关注较多的热点。从近期相关部委的表态来看，房地产业总体面临去库存格局，一二线城市房地产要强化调控，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，与此同时应落实地方政府主体责任，加大棚户区改造。(萧梁)

【热点调查】

大资本筹谋设立百亿重组基金拟布局上海国资改革

，因看好新一轮上海国资改革，一些优势国有资本将筹划设立一个总规模逾百亿的并购重组基金，该基金将专注投资上海国企改革项目。据分析，新一轮上海国资国企改革思路之一是通过混改吸引更多社会资本参与其中，以盘活庞大的国有资产。目前，上海国有资产逾12万亿。上海建工(600170)集团、上海电气(601727)集团、上港集团(600018)、上汽集团(600104)等都是国企龙头，且均为国资委绝对控股，随着未来混改思路进一步开放，上述集团的国资持股比例有望进一步下降。

此外，该并购基金还瞄上了上海本轮国资改革另一主题——整体上市。上海至少还有逾10家具备整体上市条件的国有大型企业，如申通地铁(600834)集团、上海机场(600009)集团、水产集团、光明集团等均手握优良资产。分析人士认为，在政策推动下，这些资产有望逐步登陆资本市场。

【机构动向】

保险资管产品开发创新或更趋审慎

作为资产管理行业的重要参与者，保险资管机构因其资金的特殊性质，在产品开发、投资运作上一直以谨慎创新为准绳。鉴于当前金融降杠杆防风险，以及金融产品统一规范的大趋势，受访的沪上大型保险资管机构人士表示，将积极服从和配合未来的资管产品统一监管，短期内保险资管产品开发创新或更趋审慎，考虑推出挂钩港股通的量化产品，并加大固定收益类投资以增加底层资产的安全垫，同时逐步提升另类投资的配置比例，增加在绿色金融、基建项目等领域的直投力度。值得关注的是，他们对A股并不悲观，在估值回落时，重点关注蓝筹股和符合转型方向的新兴行业高成长股。

深圳部分受访公募看好二三线地产

资讯最新调研显示，受访的部分深圳公募看好二三线城市地产。理由是，新年以来，二三线城市地产销售出现回暖迹象，地产销售和购地继续环比回暖，这是由于一线城市的高房价和高购房门槛，使得大量购房需求向周边外溢和挤出，且当前房地产政策“因城施策”，二三线城市继续享受鼓励去库存的政策红利，这打破了“楼市回暖将止于一二线城市”的市场预期，这意味着地产产业链相关上市公司股票的强势或仍可维持。

【产业观察】

多家科技大公司加码布局人工智能

继去年参与成立1000亿美元的AI(人工智能)投资基金后，软银集团总裁孙正义在近日召开的世界移动通信大会(MWC2017)上再次强调，人工智能在30年内将超越人类。目前，谷歌、软银、英伟达等多家科技大公司均在加码布局人工智能。随着人工智能在安全监控、生物识别(如人脸、指纹、虹膜)、语音识别等领域的应用逐步落地，将产生可持续盈利的商业模式，并加速推动人工智能发展。

公司层面，科大讯飞(002230)(002230)是A股人工智能龙头，公司在以“从能听会说到能理解会思考”为目标的讯飞超脑项目上，持续加大投入，在感知智能、认知智能等领域均取得显著研究成果；全志科技(300458)致力于为人工智能提供基础计算平台、SoC+完整解决方案等；佳都科技(600728)重点布局人脸识别技术，公司的人脸识别算法具有建模速度快等特点，已将其应用于智能安防。

西班牙家禽爆发HPAI 二季度或现补栏行情

世界动物卫生组织近期宣布，西班牙再度发生家禽高致病性禽流感(HPAI)，导致近2万只家禽感染。这令国内祖代鸡引种再遭冲击。资讯从业内了解到，质检总局已通知不上报新的引种申请，但对已申报和有批文的尚未明确说法，也未正式发文封关。

据悉，这是西班牙7年来首次在家禽中发现HPAI。按照国家质检总局和农业部要求，对于国际上发生高致病性禽流感通行的做法是，对当事国进行封关，禁止对其活禽进口。西班牙自去年6月份开始向中国供应祖代白羽肉鸡，凭借其稳定的供应能力，迅速攀升至中国最主要的祖代肉鸡供应国。

一位业内人士表示，西班牙禽流感将导致全年引种预期下降，有助于下游养殖场补栏，预计二季度将会出现补栏行情。父母代的影响则要推迟到7、8月份以后，预计届时价格会有明显上升。总体上看，鸡价向上空间已被打开。

【海外来风】

富士通携手FDK研发固态电池新材料

近日，富士通官网宣布，富士通实验室携手日本充电电池制造商FDK公司，联合研发了新型高能量密度的固态电池正电极材料——焦磷酸钴酸锂。该材料的应用可使固态电池的储存电量高于普通锂离子电池近两倍。研究人员表示，未来将进一步提高该材料性能，开发出高质量的固态电池，为物联网应用和智能穿戴设备服务。这一材料和技术将在本周三至周五召开的日本东京国际二次电池展中展示。

随着智能产品和电动车市场规模不断扩大，固态电池需求将持续上升。而作为固态电池的主要原料之一，钴和锂的需求也有望随之增加。

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