观点与操作建议

上周五，美国非农数据表现超预期，但失业率小幅上升0.1%至4.8%，且平均每小时工资年率上升2.5%，低于预期值2.8%和前值2.9%，美元指数冲高回落，有色呈现震荡走势。伦敦金属交易所3月期铜收跌2.39%，报5765.5美元/吨；3月期锌收跌2.45%，报2785.0美元/吨；3月期镍收跌0.58%，报10280.0美元/吨。

国内方面，官方在节后第一天交易日收紧货币政策，令黑色以及有色承压下行，市场情绪受到利空影响。沪铜1704收跌1.24%，报46340元/吨；沪锌1704收跌0.72%，报22625元/吨；沪镍1705收涨1.12%，报85610元/吨。基本面分品种看，近期上游铜矿罢工加大对铜价扰动，短期依然利好铜价，且传统旺季临近，铜价下方受到支撑。鉴于目前锌依然受锌精矿趋紧利好，锌价下方存在支撑。镍受菲律宾环保问题关闭镍厂影响，刺激镍价持续反弹，在有色中表现抢眼。综合而言，宏观面短期呈现多空因素交织，基本面整体偏多，有色短期镍强铜弱。操作上，沪铜1704合约短期暂时观望为主。沪锌1704合约短期暂时观望。沪镍1705合约84500-85000附近逢低建多单，回撤500点止损，短期目标88000。

关市场信息

1.宏观面

标普周五创一周最大涨幅，纳指创历史新高；美元连续第六周下跌，期金周涨幅2.5%为7个月来最大。

中央一号文件发布，深入推进农业供给侧结构性改革。

中国央行上调逆回购利率10个基点，并上调各个期限常备借贷便利（SLF）利率。

新华社：开年货币市场操作利率上调预示稳健的货币政策需要“更加中性”，以防风险去杠杆。

美国总统特朗普签署关于多德弗兰克法案和受托人规则的行政命令。

美国联邦上诉法院驳回司法部恢复移民禁令的上诉。

美国1月新增非农就业22.7万创4个月新高，但工资增速放缓。

法国“特朗普”勒庞发表竞选纲领：法国优先+保护主义+退出欧元。

提醒：北京时间09:45将公布中国1月财新服务业PMI。

2.产业消息

智利政府公布的数据显示，智利12月铜产量为503,874吨，较上年同期增长1.6%，因矿石品位改善且“重要矿山”的加工率上升。该国2016年全年铜产量为5,572,375吨，较上年减少3.8%。

必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿是全球最大的铜矿，该矿的工会工人周二称，他们认为资方提供的薪资是“荒谬的”，凸显劳工冲突或一触即发。

《路透》报道指，全球最大的镍矿供应国菲律宾或将关闭至少五家镍矿，因政府加强环境保护。菲律宾环境及自然资源部部长洛佩斯下令关闭至少七家矿场，当中包括五家镍矿，并暂停一家由澳洲Oceanagold运营的金矿，因上述矿场造成环境破坏。

3.热点追踪

国内1月经济数据、特朗普政策

4.总结及建议

上周五，美国非农数据表现超预期，但失业率小幅上升0.1%至4.8%，且平均每小时工资年率上升2.5%，低于预期值2.8%和前值2.9%，美元指数冲高回落，有色呈现震荡走势。伦敦金属交易所3月期铜收跌2.39%，报5765.5美元/吨；3月期锌收跌2.45%，报2785.0美元/吨；3月期镍收跌0.58%，报10280.0美元/吨。国内方面，官方在节后第一天交易日收紧货币政策，令黑色以及有色承压下行，市场情绪受到利空影响。沪铜1704收跌1.24%，报46340元/吨；沪锌1704收跌0.72%，报22625元/吨；沪镍1705收涨1.12%，报85610元/吨。基本面分品种看，近期上游铜矿罢工加大对铜价扰动，短期依然利好铜价，且传统旺季临近，铜价下方受到支撑。鉴于目前锌依然受锌精矿趋紧利好，锌价下方存在支撑。镍受菲律宾环保问题关闭镍厂影响，刺激镍价持续反弹，在有色中表现抢眼。综合而言，宏观面短期呈现多空因素交织，基本面偏多，有色短期镍强铜弱。操作上，沪铜1704合约短期暂时观望为主。沪锌1704合约短期暂时观望。沪镍1705合约84500-85000附近逢低建多单，回撤500点止损，短期目标88000。