上游：供应维持高位矿价逆市上涨

　　2016年进口铁矿石市场在钢厂采购需求稳定支撑，下游钢价超跌反弹促进，期货市场资金推动下，全年价格逆市上涨。

　　截至12月30日澳洲62%PB粉港口均价630.78元吨，较年初330.56元/吨的价格大涨90.82%，同比涨93.09%。且年内最高价格在664.44元/吨，最大振幅101%，创下2014年8月以来的新高水平。

　　从需求面上看，下游钢厂对进口矿的采购需求保持相对稳定。其中，2016年钢厂周平均产能利用率在83.64%，同比上涨2.23%；钢厂矿石旬平均总库存26.95万吨，平均总天数24天，基本持平于2015年。

　　从供应面上看，全年矿石供应依旧保持高位增长。其中，前11月累计全国进口铁矿石9.36亿吨，同比增加9.18%，2016年突破10亿吨已板上钉钉；港口2016年周平均库存为10179.92万吨，同比增加14.61%，依旧保持在亿吨以上的常态化水平。所以从基本面上看，供大于求的格局始终制约着的进口矿涨势行情。

　　从产业链上看，下游钢价2016年超跌反弹，生意社16个钢材品种全年均涨幅为72.34%，推动了上游矿价的上涨。

　　从期货市场上看，连铁主力合约结算价在2016年大涨74.92%，年内最大振幅110.96%。

　　由此可见，2016年铁矿石价格上涨的根本原因主要是下游价格大涨反传导引起的产业链涨势和衍生品市场大涨引起的资金推动涨势。

　　另一方面，国际四大矿山2017年继续扩产超5500万吨，按80%运往中国计算，则2017年中国进口会增加超4400万吨，那么2017年的铁矿石市场依旧保持高增长供应；而2017年预计中国生铁产量增1200万吨，对应铁矿石需求增加2000万吨。

　　所以依旧有2000万吨的供需缺口，因此预计2017年国内进口铁矿石价格应该以跌势为主，但整体行情应先涨后跌。预计最高价700元/吨，最低价500元/吨。

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