铜

外盘走势:上周五夜市伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨0.7%至4992美元/吨，日收盘价创下年内4月29日来的高点，上周伦铜累计上涨3.02%，连涨两周。持仓方面，11月3日，伦铜持仓量为33.6万手，日增6048手，近两周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

行业资讯：截止今年11月1日当周，美铜CFTC投机多头减少2266手，空头剧减27318手，从而使得投机净持仓由净空转为净多11298手，显示投机基金看多铜价的积极性进一步攀升。

现货方面：据SMM报道称，11月4日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价39170-39280元/吨。沪期铜延续涨势，市场交投进一步回归理性，持货商挺价意愿减弱，现铜升水一路收窄，尤其湿法铜下滑明显，近午间升水铜报价下滑至升水140元/吨附近，投机商入市谨慎，下游未见明显入市，对39000元/吨出现畏高心态，成交疲乏。铜价仍保持强势，现铜升水则受阻明显。

库存方面：截止11月4日，LME铜库存报305000吨，周剧减21400吨，连续第二周大幅减少，但仍高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月4日，上期所沪铜库存报97839吨，周减4709吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

观点总结：上周五夜市沪铜强势上涨至39470元/吨，因美元指数持续走软，且伦铜库存大幅减少，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显，此外伦铜近期增仓上涨，显示多头做多信心增强。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38900元之上顺势多，入场参考39200元附近，目标40000元。