"美林时钟图"把经济运行分为四个周期，分别为复苏期、过热期、滞涨期和衰退期。

   在第一个周期复苏期，因为刚刚经历过衰退，物价都还处于较低水平，企业生产原材料成本也就很低，又由于经济复苏，市场的购买力开始增强，"低成本+好销量"的双重效应让企业利润大幅增长。企业业绩的持续上升首先影响的是企业的股票，一两家公司业绩的增长也许不会影响股市，但当大多数企业业绩都开始大幅增长时，大盘便会出现一波行情。这个时期，股市的收益率是最高的。另一方面，由于刚经历过衰退，政府为了刺激经济将利率降到了较低的水平，一些长期债券能持续提供较高的利率，这时候性价比高，也具有良好的投资价值。

   随着经济的持续复苏，经济开始进入了过热期，这时候股市已经杀红了眼，连扫地大妈都开始炒股了。因为大部分人都赚了钱，消费需求大量增长，买房的、买车的、旅游的人越来越多，这个时候商品生产逐渐跟不上消费的增长，想必许多人还记得06-07年的时候，很多城市都开始拉闸限电，钢材供不应求，到后来房子也限购了。这个时候，最赚钱的当然是那些手里有商品的，有房的、有煤的、有钢材的、有酒的，这个时候到了最赚钱的时候。而股票呢？随着物价越来越贵，手头有资源的比方说采煤的、挖矿的这个时候当然是赚翻了；而对于下游的企业，原材料成本越来越高，企业的利润变得越来越低，业绩增长开始放缓，股价涨势也逐渐疲软。这一时期，债市和现金都不是好的选择，通胀率高，钱放债市收益率可能还没有通胀高，现金就更差了。

   经济进入过热期以后，通胀率开始居高不下，老百姓生活成本越来越高，消费欲望开始降低，企业产品面临"高成本+销路不畅"的情况，业绩开始下滑。因为股市炒的是预期，虽然企业目前还没出现业绩大降的情况，但投资者预期企业情况会越来越差，企业股价开始暴跌。又由于在经济过热期人们将大量的资金投资入房地产等长期项目上去，这些人不相信房价会跌，因此在滞涨期房价依然坚挺，物价仍然居高不下。在这一时期，因为经济越来越不稳定，物价又非常高，做一些长期投资项目风险已经越来越大，股市和长期债市已经不适合投资。但这个时候企业老板都面临一个问题，就是缺流动资金，因为之前投入过大，而现在经济形势又不好，现在都急缺钱周围。因此，拥有现金的人在这段时间能轻松赚钱，将钱借给一些企业老板周转几天，甚至把钱借给银行（比如余额宝），都能轻松赚钱。当然，这一时期房地产也还没有崩盘，也有一定投资机会。