温故而知新 9月至今豆粕行情解析
发布时间:2016-10-19 09:04阅读:358
上周公布豆粕相关的重要基本面数据如下:
美国农业部在公布的10月大豆供需数据中,继续维持大豆新季收割面积8300万英亩不变,将单产预期自50.6蒲式耳上调至51.4蒲式耳,将产量预期自42.01亿蒲式耳上调至42.69亿蒲,期末库存预期自3.65亿蒲式耳上调至3.95亿蒲式耳。
美国农业部公布的周度出口检验数据显示,截止10月6日当周,美国大豆出口检验量为180万吨,高于预期的100-120万吨,当周美国农业部公布的出口销售报告显示,10月6日止当周,美国2016-17年度大豆出口净销售142万吨。高于预期90-120万吨。
中国海关数据显示,中国9月份进口大豆719万吨,远高于预期的550-560万吨,8月份进口大豆767万吨,1-9月份大豆进口总量为6119万吨;去年同期累计为5964万吨,同比增加2.6% 。
中国农业部公布的数据显示,9月生猪存栏量为38496万头,环比上涨0.1%,同比减少3.2%;能繁母猪存栏量为3726万头,环比减少0.5%,同比减少3.8%。另,9月进口猪肉数据虽然没有公布,但2016年1-8月进口猪肉数量已达113.8万吨,远超2015年全年的77.8万吨。
从数据上看,美豆方面,美国农业部如期上调产量的同时,继续上调需求。目前产量是基本确定的,而需求的良好仍需要时间来持续验证,就目前来说,美豆需求确实很好,这一点可以从美国农业部的销售数据,以及中国海关的进口数据得到体现。国内大豆到港多对美豆期价来说无疑是极好的,但对国内豆粕来说,却是不大不小的利空,因为9月大豆到港量远超预期,而生猪和能繁母猪存栏量数据不利于豆粕价格。
自今年9月初至今,豆粕市场通过9九月大豆到港很少以及工厂集中停机检修这两大因素,加上9月上旬长三角因G20限产,下旬交通部新规两大人为因素影响,期现货价格逐步扩大,至出现背离,至今,河北和山东豆粕现货与m1701合约的价差仍是在350-400元区间高位!如今不同于2014年之前,豆粕基差已经广泛流通,期现结合紧密,但仍出现这种背离着实让人大跌眼镜,事实上9-10月是大豆换季季节,历年工厂传统便是停机检修,大豆采购量少。而今年海关公布的9月大豆到港数据环比和同比均略微减少,但远超预期,9月大豆到港量是十分充足的!
所谓温故而知新,事实证明,9月初采购15-20天的豆粕现货是可靠且最为合理的,因为豆粕在利空的9月供需报告之后供应继续紧张,当时期价虽跌,但现货没跌,而随后期价反弹,现货是跟涨的,合同延期是家常便饭。如果采购的偏少,此时便会处于做多无货可买放空无货可交的尴尬状况。如果采购的偏多,现货虽然售出,但僧多粥少,工厂需要一碗水,便会按照贸易商合同量占其总合同了的比例安排发货,对于贸易商来说,想要按时交货,只能提高占比,即不断增加订货量,仓位过大就会有一个弊病,便是价格要持续坚挺,否则贸易商的未执行合同就有亏损的风险。
当然,如果有一个大的仓库,并且9月初便把豆粕囤满,同时放空同样数量的m1701合约,到现在无疑会赚的盆满钵满。只是在丰产背景下大量囤货的人很少,并且仓库的建造以及长期维护费用很高。仅仅为了一次或者数次投机行为就这样做很不明智。因此,就现在的豆粕行情,笔者认为,豆粕使用方找到能够按时提货的可以多采点,还是随采随用比较好,耐心等待期限价格回归正常是最佳选择。
文章来源:微信公众号一德菁英汇
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