记者：您对投资机会在“转型”这一领域怎么看？哪些行业会有机会？

黄燕铭：2015年的市场是一个百花齐放的市场，大家千万不要认为只是有一些新兴产业有投资机会，在一部分的传统行业里面，也会发生很多的变化。这种产业的转型、经济的转型包括几个方面，第一个是产生一系列的新兴行业，新兴行业给我们带来一些投资机会。第二是一些传统的行业也会老树发新芽，比如说旅游酒店，比如家电、零售，由此带来新的投资机会。所以这里面核心的问题，是产业结构调整、经济结构调整，符合这个结构调整的公司则未来就可以发展，他们的股票依然可以有很好的生命力。第三是在2015年可以看到收购兼并一系列的动作，会是市场很大的亮点。这其中各个行业都会有创新，包括已经下滑的房地产行业，甚至钢铁行业也有发展机会。我们相信未来2—3年是中国直接融资发展的黄金时期，所以我们对整个证券市场、证券行业，包括对整个资本市场发展都有比较乐观的预期。在这个过程当中四中全会以及相关的改革开放对未来发展都有保驾护航的作用。都是会为我们资本市场奠定一个非常好的发展基础。所以说未来行业角度来看，应该是百花齐放。

记者：近期沪综指在上涨，但是创业板指数在下跌，这种情况和去年对比明显，这是短期现象呢？还是会演变成一个长期的趋势？

黄燕铭：我们认为成长股和价值股会交替出现上升行情。接下来成长股也会有所表现，和去年的行情很不一样。交替的时间周期要取决于两个问题，价值股的表现更多是由增量资金来推动，成长股的上升主要取决于股票市场内人们因改革预期而形成的风险偏好的上升，时间周期完全是跟资金进入的速度和人们对改革预期两者形成的内心的互动，有绝对的关系。

记者：在大类资产配置方面，您有什么具体的建议吗？

黄燕铭：很简单，对房地产的投资建议大家逐步缩减，9·30政策之后不是增加房地产投资，而是利用这个宽松时机减少对房地产的投资。另外在整个证券市场当中债券市场已经逐步接近牛市的尾部，而股票市场还是在牛市的头部，所以接下来重点增加股票的配置。对债券还是适度的配置。在国际化投资当中，我们强调跨境，如果对有条件的投资者可以跨国多元资产配置，但未来一段时间里还是应该重点配置国内的A股市场，而不是重点配置国外的境外资产。只是跨境的多市场的轮换投资是一个必然的发展方向。

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