本周以来，A股人气再一次低迷，市场参与度不断收缩，9月8日沪指振幅创2014年来新低；而宏观经济数据却显示经济已进入底部，许多数据已出现转好迹象。对此，分析人士指出，今年市场小幅波动是主题，市场流动性补充、政策性支持以及中长期热点，将是市场向上突破的三个条件。

　　宏观经济向好

　　市场缺乏可持续热点

　　对于G20峰会后的宏观状态发展，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“从本周公布的CPI、PPI、进出口等一系列宏观经济数据来看，宏观经济正在逐步回稳，其中CPI从高位回落到了可控区域，使得货币政策有了继续发展的空间；而进口的改善与制造业PMI的超预期，指向近期国内经济出现了企稳迹象。这些因素使得G20峰会后偏空的行情预期得到了改善，沪指一度连续5连阳终结了本周可能出现大幅调整的传言。不过，宏观环境不断改变的趋势并没有完全传递到A股市场，成交量反映出市场人气依然低迷，缺乏可持续热点导致交易不活跃，使得9月8日沪指振幅创2014年来新低，说明A股市场的运行逻辑还有待进一步提升。”

　　道琼斯指数大跌

　　A股参与资金踌躇不前

　　海通证券分析师翁玉洋认为影响市场的负面因素在升级，宏观经济数据传递出的这种企稳可能只是暂时的现象，短期企稳的逻辑与需求的趋势性、周期性无关，主要推动力可能源自库存整体偏低背景下，由供给侧改革等带来的涨价，推动企业出现短期的补库行为。所以，还需要有一个时间段来衡量经济的回稳。同时，影响9月行情的美联储加息并没有终结，9月9日美联储多位官员发表升息言论，导致道琼斯指数大跌近400点，说明A股可变量上这个影响力正在不断加大，下周市场将直接反映出美联储加息影响力度。也正是这些因素，使得A股参与资金踌躇不前，不敢深度参与行情，也不敢战略性加仓。

　　已进变盘窗口

　　政策性支持还需向市场转移

　　对于A股市场的短期发展，光大证券分析师周明认为，“这次A股要想重新走出上行趋势，可能需要等到美联储9月加息的影响过去，至少时间上要等9月份过去，这说明A股调整时间可能会维持到9月21日美联储议息会议后。从技术上看，9月9日~9月16日期间市场将进入变盘窗口，特别是周五的回落，使得下行趋势出现苗头，未来3050点和3000点将成为比较关键的点位。不过，中期还是一个震荡上行趋势，回踩调整将提供极好的加仓机会。”

　　同时，平安证券分析师曾庆指出，“实际上，从管理层今年主抓市场规范、强调法治建设以来，A股就一直保持着箱体震荡，这也是在去年股灾后A股进行的内在疗伤。因此，受这种宏观大背景影响，今年的市场运行基本上会一直延续这种小幅波动趋势，在今年余下的几个月时间里，A股不太可能走出大幅扭转性行情。不过，要想明年改变这种‘牛皮’状态，必须从三个方面着手：一是改变目前A股流动性紧张状态，引导各方面资金持股；二是从政策规范向市场发展转移，积极支持市场活跃；三是坚持长期持股理念，推动中长期热点持续产生。所以，今年最好的投资理念就是逢低吸纳，等待挖坑行情的出现，在底部状态中去拿筹码。”

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