核心驱动：布雷顿森林体系瓦解、第一次石油危机

　　20世纪60年代末至70年代初，失业、通货膨胀和美元危机是美国经济的三大严重问题。朝鲜、越南战争使美国陷入财政赤字的泥淖，贸易收支逆差不断扩大，爆发多次美元危机，特里芬难题使得布雷顿森林体系的双挂钩原则（美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩）难以维系。1971年8月尼克松推行“新经济政策”宣布停止美元兑换黄金，12月史密森协定签订，美元平均贬值10%，主要国际货币汇率纷纷浮动，布雷顿森林体系崩溃，金价也开始上涨。

　　与此同时，第一次石油危机导致油价暴涨，对发达国家的经济造成了严重冲击，所有工业化国家的经济增长都明显放缓。美国国内生产率下滑，失业率、通胀水平高企，经济陷入滞胀。为应对高通胀，美联储连续5次加息，从1971年2月的3.50%上调至1974年4月的11.00%，不过美国CPI仍然一路飙升至12%，黄金价格也随之上涨。石油禁运于1974年3月中止，金价在此后也出现了调整，但在美联储停止加息后，金价再度冲高至接近190美元/盎司。

　　第二轮上涨（1976.10-1980.1）

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