短期内仍看不到天花板。公司董事长说过，市场短期内看不到天花板，眼下几年保持快的增速有信心。碧水源MBR占有率70%—80%，但只占总量的4%—5%，膜技术占比很低，对碧水源来讲市场很大，太快了也做不过来。2013年新建和改造各50%，2014年新建占2/3，改造占1/3。比如：①土地值钱的城市做地埋式MBR，政府不花钱还挣钱，能省一块半地。②政府考核跟水系紧密相连的，北京（政治）、滇池、太湖流域等水敏感区域。上游工业GDP，下游环保GDP，下游如果停了，经济和环保指标都没了。

碧水源的模式就是PPP。最早云南就是PPP模式，碧水源出现金，地方政府出资产，合资公司成为地方政府融资平台。该模式很好满足GDP、招商引资、环保指标等诉求，子公司上市还能成为融资平台。对碧水源来讲，企业还是政府的，公司只要开放的环保市场。地方债务之前是BT→中央控制地方债后BOT→现在财政大力推广PPP，更多是从资金角度推动。国开行给200亿授信，跟碧水源客户高度重合，可以更好推进PPP模式。

云南水务2015上半年或上市。碧水源成立这么多子公司，云南水务是最成功的。核心是看地方政府水务公司实力，省级比市级能统一，有利于MBR技术推广，市级解决环保诉求，没主观能动性，靠示范工程自下而上较难。云南水务2013年营收5.72亿元，净利润2.5亿元，拿地方工程、运营资产都很顺，预计2015年上半年上市。后续发展主要看滇中战略石油管道（缅甸线），将建大量污水处理设施，云南水务将拿70%市场份额。这是一个非常成功的案例，以后还能不断推广。

2014年大股东不再减持。股权激励已进行到第三期，行权税率约35%—40%。9月29日，二股东刘振国减持1566万股，Q4不会有减持压力。其他员工，公司会在11月窗口期过后，给员工一个季度行权。

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