楼市短期回升，用电量等中观数据暂稳。本周30大中城市商品房成交面积同比上升18.18%，100大中城市住宅类土地成交面积同比上升85.01%，楼市景气短期回升。尽管7月经济数据表现不如人意，但近期楼市和用电量等中观数据显示经济暂时趋稳：在高温天气驱动和需求复苏带动下，6大发电集团日均耗煤和全国水泥指数分别环比升5.64%和0.41%；同时，下游猪肉、小商品价格，上游铜铝、焦炭期货价格相继波动趋稳，中观环境整体温和。

　　双轮驱动，供给侧改革加速向前。8月19日，发改委副主任连维良在钢铁煤炭去产能督查等政策例行吹风会上介绍，国务院决定在全国开展一次对钢铁煤炭化解过剩产能工作专项督查。8月23日，煤炭行业人士表示本周起将有10个督查组赴各省市区督查钢铁煤炭行业去产能工作。不仅去产能政策推力不断加强，金融层面去杠杆进度也随之加快。8月20日，渤钢拟提出债转股方案，初步是天津市政府成立一个基金，承接渤钢集团债务，年息仅3%。8月20日，在当地政府的主导下，山西七大煤企流动性贷款全部转中长期，用“以时间换空间”的方式降低企业短期偿债压力，债转股呼声渐高。我们认为，债转股配合去产能，有望降低企业短期压力，实现良性过渡。