半年报透露反弹谜底

　　现在分歧最大的是对中国经济是否见底的判断。悲观的人认为，中国经济是I型，他们认为，中国地方和企业债务沉重，并还在不断累积，过去依靠债务扩张留下的过剩产能难以消除，一旦大规模削减，经济下滑不说，就业稳定会受到威胁，资本外逃，民间投资急剧下滑，国有企业投资低效，僵尸企业吞噬了大量银行贷款，银行不良资产上升，金融风险隐现；同时，资产泡沫严重，流动性泛滥，出口和投资下滑，人口老龄化的压力，消费独木难支，人民币汇率难以支撑，中等收入陷阱难以突破。乐观的人认为，中国经济增长与发达经济体相比仍然是比较高的增长，中国经济经过6年回调已经见底，可能出现U型反弹。而权威人士判断中国经济是L型走势，需要打持久战。

　　观察中国经济不仅要看经济学家理论分析，更要看数据，有时候数据有滞后性，这时候需要常识。

　　8月18日，深交所公布了20家公司的半年报，以这一天公布的半年报为样本可以发现一组数据：收入增长的公司有12家，收入下降的有7家，大体持平的公司有1家。从总体上来看，大多数上市公司收入处于增长之中，业绩增长的公司占60%，业绩下降的占35%，业绩大体持平的占5%。下滑的公司出自水泥、玩具、证券、矿山机械、农化和电力设备等行业，收入增长的公司来自数字家电、装饰建材、生物制药、房地产、输配电和智能技术等。

　　根据数据，已经公告半年报的1096家上市公司营业收入增长的有723家，营业收入下滑的有373家，其中，净利润增长的公司有625家，利润下滑的有471家。中国平安和招商银行这些龙头优质上市公司仍然处于增长状态，桐昆股份代表的化工龙头公司收入和利润都转向正增长。中国上市公司群体在GDP中占一半以上，这些数据可以管中窥豹中国经济，一些上市公司业绩拐点已经来临，A股结构性反弹可能得到支撑。