核心矛盾：估值与政策的边际
发布时间：2014-10-13 10:37阅读：653
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我们认为4Q 核心矛盾有二：一是指数平个股强所掩盖的市场高水位能否继续扩张，这是空间问题；二是决定市场走向的主要变量在边际上将如何演绎，这是时间问题。量化分析市场的估值和市值结构，当前的中小创业已达到前几轮牛市高点，结合大股东的减持和定增亦可得出类似结论。市场核心驱动边际变化角度：（1）地产救市的脉冲后经济和盈利将会边际走弱；（2）如果地产复苏成为现实，场内流动性难以获得进一步改善；（3）无论是地产政策还是货币政策，都已接近终极利好兑现阶段。总之，空间上已处高位，择时上缺乏上行动力。
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