【国家队操作新思路：证金增持银行 社保大买煤炭】

随着2016年中报陆续披露，以证金公司为主的国家队资金的操作思路也逐步浮出水面。数据显示，截至目前，证金系有增持银行股的记录，汇金系按兵不动。但另一只国家队代表——全国社保基金持股却明显转向，二季度大幅增持煤炭等传统产业，而部分新兴产业个股却遭到减持。

证金系增持银行股

“从目前情况来看，参与救市的国家队资金暂时还没有像去年四季度那样明显减持。这对整个A股市场都有比较好的稳定作用。毕竟在某种程度上，它代表国家政策动向。”对证金系汇金系资金变动，一位资深机构人士称。可喜的是，截至目前，证金系增持部分银行股，汇金系则按兵不动。

华夏银行、浦发银行半年报显示，二季度证金系再度出手增持其股份。其中，增持华夏银行2929.31万股，至6月末，持有华夏银行股份数增至3.87亿股，占其股份比例也由3.35%增至3.62%。同时，截至6月末，证金公司持有浦发银行5.99亿股，占总股本的2.77%。而今年一季度末，该机构持有浦发银行5.10亿股，持股比例为2.60%。

社保偏爱煤炭地产

从最新发布的半年报情况看，上述国家队资金尚未出现明显减持。从持股占比来看，宝新能源表现出色，十大流通股股东几乎全部被汇金、证金公司包揽。据披露，截至今年6月30日，汇金资管持有其6727.65万股的股份，为第二大股东。并列第四大股东达8个，全部为证金资管计划，户均持股2007.53万股。

值得注意的是，过去几年一向相对青睐新兴产业的另一只国家队代表——全国社保基金今年二季度的持股风格却发生变化，大买煤炭、地产、重工等传统产业。而对通信、互联网等新兴产业却出现减持记录。在二级市场上，今年二季度，传统产业表现出色，煤炭、钢铁、有色等频繁成为A股市场的领头羊。反而那些充满想象的新兴产业个股却大幅下跌。

记者获取的数据显示，截至12日收盘，已披露中报的516家上市公司中，有129家公司的前十大流通股东中出现社保基金投资组合，占比25%。

不过，从环比看，全国社保基金在今年二季度大幅增持的是传统产业。其中，增持最多的是西山煤电。根据中报，全国社保基金三个组合账户累计持有西山煤电11666.68万股，相比今年一季度末的6499.95万股，净增持了5166.73万股。

新兴产业个股遭减持

相反，华闻传媒、网宿科技、烽火通信、光环新网、振芯科技等新兴产业个股却遭到社保基金的减持。其中，华闻传媒同期被减持了1700万股。网宿科技被减持了640.28万股。

分析人士表示，过去两年，社保基金较积极，大量增持新兴产业股，特别是创业板个股，但今年一季度开始，全国社保基金开始重视传统产业，特别是煤炭等行业。因此，这在某种程度上也意味着，市场热点主题已经转向传统领域，如煤炭、有色、钢铁、化工等领域。预计今年下半年，相关领域龙头个股依然有表现的机会。

【“国家队”成8公司第一大流通股东 集中于中小板创业板】

上市公司半年报陆续公布，从最新数据来看，作为国家队主力，中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)、中央汇金资产管理有限责任公司(以下简称“汇金资管”)现身逾200家上市公司前十大流通股东，其中证金公司和汇金资管总共现身8家上市公司第一大流通股东。

证金公司和汇金资管现身第一大流通股东的8家上市公司是罗平锌电、深圳惠程、良信电器、龙大肉食、安硕信息、乐凯新材、先导智能和博瑞传播，这8家公司均是中小市值个股，绝大部分个股的最新市值在100亿元以下，且集中于中小板和创业板。

值得注意的是，这8家公司中多数上市时间不长，先导智能、乐凯新材均在2015年上市，龙大肉食、安硕信息、良信电器均在2014年上市。行业方面，良信电器、深圳惠程属电气设备行业，其他个股则分散于有色金属、食品饮料、计算机、机械设备、电子、传媒等行业。

博瑞传播半年报前十大流通股东中，除证金公司外，中央汇金投资有限责任公司也是第二大流通股东，全国社保基金一一八组合、一一六组合则分列第三、第四大流通股东。

不过，业绩方面，博瑞传播上半年表现较差，归属于上市公司股东的净利润593万元，同比大降91.74%。博瑞传播称，公司正持续、大力推进战略转型，数字娱乐集群和产业金融体系正在布局和投入中，但效益显现时间存在一定的滞后性。

深圳惠程是国家队持股数量和持股比例均相对较高的个股。深圳惠程最新半年报中，汇金资管公司持有2888万股，占公司总股本的3.70%。深圳惠程主营业务为电气业务和投资业务，上半年亏损2102万元。

良信电器半年报显示，汇金资管公司持有该公司918万股，持股比例3.55%。2016年上半年良信电器实现营业收入5.68亿元，同比增长21.34%；归属于上市公司股东的净利润7510.45万元，同比增长25.83%。营业收入增长主要原因是新能源行业订单增长。

从半年报的业绩看，龙大肉食、先导智能是前述8只个股中表现较好的个股，两者半年报归属母公司股东的净利润同比增长率均超过100%。龙大肉食主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。先导智能则称，受国家对新能源汽车发展政策以及下游锂电池生产企业尤其是国内、国际高端锂电池生产企业投资速度加快、规模扩大趋势的影响，公司锂电设备业务增长明显，成为公司上半年度业绩增长的主要动因。按股价涨幅来看，龙大肉食7月份以来累计涨8%，在前述个股中表现最好，跑赢沪指同期涨幅。

从国家队的角度来看，无论是持股数量还是持股比例，这8家公司并不是国家队持股数量最多或是持股比例最高的个股，国家队之所以会成为这8家公司第一大流通股东，可能与这些公司股权分散、市值较小等原因有关。

【银行板块大扩容：证金带队 各路资金青睐银行股】

A股市场上极其重要，且长时间波澜不惊的银行板块，近期焕发了青春。

8月2日，江苏银行(600919)在上交所上市，其72.38亿元的募资总额成为年内迄今为止最大IPO。这是自2010年8月18日光大银行上市后，6年来银行股首次上市。其后，贵阳银行也完成了招股等待上市；而江阴农商行和无锡农商行也即将迎来招股。

6年不扩容，一扩容就是4家。而在二级市场上，银行板块也非常给力，为4家新生代创造了良好的条件。上周，银行板块全面飘红，新股江苏银行上市后股价已经翻倍，老股票宁波银行、中信银行等涨幅也超过7%。

银行板块的异动引人注目，那么，谁在潜伏银行股呢？

第一梯队：以证金为代表的“国家队”

对于银行股来说，要想撬动它们的股价，非大资金不可。从中报来看，以证金公司、社保基金为主的国家队，早已埋伏其中。

目前只有华夏银行、浦发银行和平安银行披露了2016年半年报。半年报显示，二季度证金再度出手增持这些银行的股份。

其中，证金增持华夏银行2929.31万股，至6月末，持有华夏银行股份数增至3.87亿股，占其股份比例也由3.35%增至3.62%。

同时，截至6月末，证金持有浦发银行5.99亿股，占总股本的2.77%。而今年一季度末，证金公司持有浦发银行5.10亿股，持股比例为2.60%。

第二梯队：各路机构和游资

除了证金公司外，其他一些机构也显示出对银行股的浓厚兴趣。可能不仅是财务投资、赚取差价那么简单。

7月18日，港交所披露信息显示，泛海控股董事长卢志强在7月14日以每股9元的价格增持民生银行A股约4.49亿股，耗资约40.41亿元。而在7月11日，卢志强通过大宗交易已增持了3.92亿股民生银行，均价8.82元/股，斥资34.6亿元。此外，据媒体报道，卢志强还分别于7月11日、12日在二级市场先后增持共计300万股民生银行A股。

公开资料显示，2015年4月10日到期的民生银行第六届董事会依旧在运行。卢志强此举被市场视为争夺下一届董事会的话语权。

游资则在新股江苏银行上扮演着重要角色。尽管在第一天上涨44%之后，江苏银行仅经历了两个一字板，成为近期表现最差新股。但其相对低的股价则吸引了游资击鼓传花，并且助推其震荡上扬。另外，机构也在江苏银行龙虎榜上屡屡现身。

如8月5日当天，江苏银行盘中打开涨停板，当天换手达到47.38%。兴业证券杭州清泰街营业部、安信证券梅州新中路营业部分别买入1.44亿元和1.13亿元。两家机构专用席位和光大证券宁波解放南路营业部则兑现新股筹码，卖出金额均超过3000万元。

8月8日，兴业证券杭州清泰街营业部撤出，卖出金额达到1.39亿元。华西证券上海曲阳路营业部、天风证券江油李白大道等营业部杀入。8月9日，安信证券梅州新中路营业部撤出，卖出1.20亿元。天风证券江油李白大道营业部继续加仓4110万元，而一个机构专用席位也买入4281.85万元。

8月12日江苏银行大涨9.20%，创出上市以来新高。当天其接力棒传至中信建投重庆涪陵广场路、招商证券北京建国路等五家营业部。其中光是中信建投重庆涪陵广场路营业部就买入了1.22亿元。

第三梯队：普通投资者

除此之外，普通投资者对于银行股的关注度，近期也明显上升。

数据显示，8月1日至8月11日，银行板块合计发生83.17亿元融资买入，69.07亿元融资偿还，融资资金净流入达到14.10亿元，在97个申级行业分类中位列榜首。截至8月11日，银行板块的融资余额达到336.14亿元。

但在银行板块中，融资者的倾向性非常明显。因为8月1日~11日期间，光是民生银行就贡献了13亿元融资资金净流入。另外从数据来看，融资者对于民生银行本身看法较为激进，如8月3日当天，民生银行发生4.35亿元融资买入，在所有两融标的中排名第二，而当天其二级市场总成交只有9.67亿元，即融资买入占全天总成交的44.98%。

券商分析师：看好银行股绝对收益

为何银行板块近期能如此强势？中信建投分析师杨荣认为，新股上市和基本面改善是当前看好银行股的核心逻辑。

杨荣指出，首先，江苏银行作为次新股，资金面驱动成为最为核心的原因。随后，贵阳银行、江阴农商行、无锡农商行都将陆续登陆A股，新银行股上市是最近银行股上涨的核心理由之一，有助于抬升整个板块的估值。

第二，非金融企业的负债率将开始下降，也是看好银行股绝对收益的核心逻辑。因为银行的贷款就是企业的债务，银行的信用风险来自企业的高债务率带来的债务风险。日前，不良资产收益权转让细则公布。借助去杠杆、杠杆转移等相关政策，企业的债务率将开始下降，债务风险缓慢下降，银行的信用风险缓解，银行股估值提升理由充分。因此看好银行股绝对收益，预计行业PB(市净率)可以达到1.1倍(目前为0.95倍).

同步播报

复星系称不买卖新华保险A股

复星系似乎给连续上涨的新华保险(601336)A股泼了一盆冷水。

8月14日晚间，新华保险宣布，复星系对权益变动书做出修改。我们注意到，此次修改主要涉及对未来增持的表述上。复星系此前宣称，未来将结合市场状况等因素，决定何时进一步增持新华保险H股，具体增持比例并仅受限于上市公司H股法定持股变动限制。在上述基础上，复星系此次增添了“在未来12个月对上市公司A股无股份增减持计划”的内容。

资料显示，新华保险于8月10日收盘后公告称，公司获得复星系举牌。上海复星高科于8月8日通过证券交易所的集中交易方式购买了公司55万股H股股份，约占公司总股本的0.02%。此次权益变动前，复星系共持有公司1.56亿股H股股份，约占公司总股本的4.99%。随着8月8日的增持，复星系对新华保险的持股比例突破5%的举牌线，达到5.01%。

持股情况显示，上海复星高科持股数量为5424.43万股，持股比例为1.74%；复星国际持股数量为3110.19万股，占比1%。此外，FidelidadeCompanhia de Seguros，S.A。、鼎睿再保险和南京钢铁联合分别持股1.43%、0.44%、0.4%。这些公司的实际控制人均为复星国际老板郭广昌。

随着复星系举牌消息的出炉，新华保险获得资金追捧并放量大涨。8月11日、12日，新华保险A股累计上涨8.79%；同期，公司H股分别上涨3.16%、3.75%。虽然复星系买入的全部是新华保险H股股份，但对比之下，反倒是A股的表现更加抢眼。此次复星系明确表态不买新华保险A股，恐怕要让部分A股投资者感到有些失望。

有分析人士认为，复星系不买新华保险A股，选择增持H股的原因是显而易见的，那便是价格的差异。截至8月12日收盘，新华保险A股股价报收于43.30元，而港股最新报价只有30.450港元。

值得一提的是，复星系此番举牌新华保险在一定程度上刺激了资本对保险股的重新关注。近期，包括中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(601601)的股价均有一定幅度的上涨。截至目前，唯有中国平安A股股价(33.48元，约合39.1482港元)与公司H股股价39.050港元尚处于同一水平线。