牛熊价差好东西，适度涨跌可获利。

                 领口策略保费低，合成股票最便宜。

                 涨跌难测波动大，跨式勒式快拿下。

                 股价盘整波动小，蝴蝶展翅真精巧。

“蝶式组合”和“日历组合”是一种波动预期型，而非方向预期型的组合，

和跨式策略类似，它打破了我国投资者必须要对后市方向有所判断的“固有”观念。

在某些情况下，投资者无法准确判断后市到底是涨是跌，但他们会基于较为稳定

的宏观面、资金面状况预期大盘小幅盘整一段时间。此时，期权的“蝶式组合”

便可成为此类投资者的福音，帮助他们在牛皮震荡市下获得盈利，这一优点是股

票、期货等传统品种所无法企及的。

蝴蝶策略因其盈亏图形似蝴蝶翅膀，故而得名。

盈亏图：

其交易构成：

买1份行权价较低认购期权+卖2份行权价中间认购期权+买1份行权价较高认购期权。

到期月份相同。

日历策略因其盈亏图形似一本翻开后、封面朝上的日历，故而得名。

盈亏图：

日历策略主要是利用市场波动不大时，近月合约时间价值衰减大于同行权价远月合约。

其构成就是卖出近月认购（认沽）期权+买入远月认购（认沽）期权

两者行权价格相同。

碟式策略和日历策略比较

有了期权这个武器，再也不用担心市场没有行情了。

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