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融资融券最基本的投资策略之一就是跟证券公司借钱或者借券进行放大交易。即利用融资融券的杠杆作用，投资者可以建立超出自有资金规模的多头（融资）或者空头（融券）头寸，通过承担更多的风险，放大自己的投资收益。

一、  融资融券的理论杠杆

按照沪深交易所的规定，投资者进行融资融券交易，其融资融券保证金比例均为不得低于50%（注释：保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例），因此投资者倘若拥有100万元现金作为保证金，按照50%的保证金比例可从证券公司融得的资金金额或者证券市值为100万/50%=200万元，即投资者可以获得2倍的杠杆比例。

如果投资者拥有可充抵保证金的证券作为保证金，在计算期保证金金额时需要乘以一个折算率（银河客户以银河官网公布为准）。由于融资和融券交易的不同，以及可充抵保证金的现金或证券的折算率各不相同，融资和融券交易中实际可以达到的最大杠杆比例也有所不同。

二、  融资融券交易中的杠杆

因融资融券交易具有杠杆交易特点，投资者在从事融资融券交易时，如与普通交易一样看待，将会放大风险。此外，融资融券交易除了正常交易费用还需要支付利息费用。

投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息。

投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。下面以以融资交易为例解释融资交易中的实际杠杆：

1、普通交易（不考虑交易费用）：

投资者以10元/股买入10万股招商银行，使用资金100万元。招商银行一路飙涨至20元/股，该投资者以20元/股卖出；获利100万元，获利100%。

2、融资交易理论杠杆（不考虑交易、融资费用）：

假如初始杠杆是2倍。资者以10元/股买入10万股招商银行，使用资金100万元；同时以10元/股融资买入10万股招商银行，跟券商借用资金100万元。招商银行一路飙涨至20元/股，该投资者以20元/股卖出，所得资金400万元，偿还100万元融资负债，剩余300万元；获利200万元，获利200%。

3、融资交易实际杠杆：

融资融券交易的另一个特色是浮盈可以用做保证金再融资。也就是说假设融资融券的初始杠杆是2倍，那么如果投资者交易方向正确，融资买入的股票不断上涨或者融券卖出的股票不断下跌，那么浮盈后可以提高授信额度，并将浮盈用作保证金继续融资或者融券。在这种情况下杠杆要远远大于2倍。比如今年的牛股，华谊兄弟从20元启动涨到80元。在这波行情中，普通交易、固定杠杆、融资融券交易的最终收益如下(不考虑交易费用、融资费用)：

当然收益和风险是相辅相成的。融资融券账户若融资或融券后就出现亏损，则不存在浮盈加仓的情况。但随着亏损加大，股票市值减少，负债不变（如果算上息费，负债是不断增加的），净资产的杠杆是在增大的，因此风险大于普通交易。比如10元买入民生银行1万股；同时以10元价格融资买入民生银行1万股(不考虑交易费用、融资费用)，方向判断错误时风险揭示如下：

以上例子仅供参考。融资融券的杠杆具有两面性；在操作方向正确的前提下，会放大收益，理论收益率可以远远超过初始杠杆比率。当然如果操作方向错误，也会放大亏损，因此投资者在实际操作中要严格注意风险防范。

小贴士：投资者T日跟证券公司借钱或者借券并于T日偿还融资、融券负债，当日不收息费。因此，对投资者来说，利用融资融券做T+0是一个经济实惠的选择