日前，上交所向各证券公司下发了《上海证券交易所沪港通试点办法（草案）》（下称试点办法）。

资料显示，与4月发布的《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》（下称实施细则）相比，最新的试点办法大修之处超过五十处。

这不仅表明沪港通规则的日渐完善，亦凸显了其中多方规则博弈的焦点所在。此外，在交易所层面，包括投资者教育工作在内的多项准备工作，亦在加速进行。

规则大修

虽然距离沪港通计划公开面世只有区区4个月的时间，但是与其初试啼声时的实施细则相比，最新公布的试点办法已然面貌一新，据记者不完全统计，排除细微变动，大修之处超过50处。

其中，关于两地监管、交易税费、交易所职责界限、未来可逐步放开的业务限制等相关领域，大修之处最多。

如在两地监管方面，港交所证券交易服务公司要申请成为上交所交易参与人，新增要求参与机构补充提供承诺书，承诺遵守相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则。

此外，在沪股通交易中，假如沪股通投资者未按规定对超过限定比例的股份进行处理，港交所证券交易服务公司应当要求联交所参与者实施平仓，而非按照上交所通知后才要求平仓。

对于港股通、沪股通相关股票调入或者调出时间，明确分别以上交所、港交所公布时间为准。

值得注意的是，对于“调整沪股通及港股通的股票范围”需监管机构审批的条款被删除，显示了市场机制得到更多尊重，沪港通运行效率更受重视。

从交易规则来看，原为“禁止”或“不得”的条款，现已修改为“另有规定的除外”、“暂不参与”，显示出未来沪港通不断拓展、完善的方向已逐步明确。

其中，投资者买卖港股通及沪股通股票“禁止”参与融资融券，已被修订为“暂不参与”；而“联交所因紧急情况临时延长交易时间的，港股通交易时间不做延长”，也改为“暂不做延长”。

投教放开监管加码

根据上交所8月11日下发的《关于加强港股通投资者教育工作等事宜的通知》，交易所要求券商重点围绕“沪港股票交易规则差异比较”、“港股通交易规则解读”、“港股投资策略介绍”、“投资风险揭示”等内容展开投资者教育工作。

最新的规定强调了“买者自负”的原则，即不得以“不符合投资者适当性条件”为由，拒绝承担港股通交易及交收责任。

在“试点办法”中的“自律管理”一章，对跨境监管合作的内容，除“沪港通交易”监管外，另特意增加了对“沪港通相关信息披露行为”的监管。并对“通过低价大额买入”等方式“恶意占用额度”的行为，进行了更为严格的监管。

对于在沪股通交易中存在或者可能存在异常行为的客户，则新增了“视情况拒绝接受其后续的沪港通交易委托”的措施。此外，上交所还对“沪股通违规行为的调查措施”、“沪股通交易违规行为的自律监管措施”等条款进行了更为详细完善的修订。（来源：一财网）

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