首次覆盖给予“增持”评级。预测公司2014-15年归母净利润分别3.33亿元、4.50亿元，同比增长36%、35%，对应每股收益分别0.72元、0.97元。受益政府加大新能源汽车推广力度，公司电动汽车连接器业务将迎来爆发式增长，传统连接器业务保持稳健增长。首次覆盖给予“增持”评级，目标价28.8元，对应2014年40倍PE。
电动汽车连接器迎来爆发式增长。随着汽车电子化和智能化的发展，车内线束及连接器需求量快速增长。相比于传统汽车连接器抗震、耐磨、绝缘的要求，电动汽车连接器更强调高通载、高耐压、强屏蔽、高防水等性能，具有一定技术壁垒，毛利率相应高于传统产品。公司具有成本、性能、服务等方面优势，并积极参与行业标准起草，占据国内市场主导地位，客户包括比亚迪、江淮、宇通等新能源汽车主要厂商。受益于政府不断加大新能源汽车推广力度，我们预计公司电动汽车连接器业务2014年收入将接近1亿元（同比增长150%，占公司收入比3%，利润占比6%），2015年有望继续翻番增长（收入占比提升至5%，利润占比提升至9%）。