光大期货交易内参20160601

金融类
[股指]
周二上证综指站上2900关口，上涨3.34%，深成指上涨4%，创业板上涨4.92%，两市合计成交6315.7亿元。盘面上看，证券、互联网金融、保险、网络安全等权重板块涨幅居前。周二上午IF1606合约在10：42出现瞬间跌停。经查，是由于某套保客户398手市价卖出委托连续成交，并触发市场技术性卖盘所致。其间，交易对手高度分散。交易所提醒各位会员和广大交易者，充分注意市场流动性情况，谨慎交易，避免引发市场过度波动。MSCI可能纳入A股点燃做多热情，短期利多，中期不确定性需要继续观察。短期市场能否持续上行仍有待观察，不可盲目乐观。

贵金属
昨日金银震荡偏强。除加息预期增强等表观因素外，黄金受工业品回调影响较大，当前原油等表现强势，黄金的萎靡也为这些品种有所警示。当然在下跌过程中，又受到多头顽强抵抗，因从黄金ETF以及CFTC非商业持仓也能看出黄金今年受资金的持续关注，当前宏观环境表现出来的不确定性使得黄金作为资产配置品种被加大配置，从这方面来讲做单边空头也比较难，下方抵抗力增强也说明大家对黄金分歧正在加大。近期随着黄金下跌，抄底的报告层出不穷，但笔者仍然提醒投资者，黄金没有反转基础，一是温和通胀环境对黄金利多有限，二是美元并不具备走熊基础，三是全球经济形势决定大宗无牛市格局包括黄金，因此大跌后出现反弹是正常的，不能作为中长期多头配置的起点。另外，本周五非农即将公布，此时黄金反弹可能市场预期同上次一样差于预期。对于白银而言，进入交割月，从库存走势来说多头并不占优势，价格可能始终承压，昨晚金银表现略有分化。

农产品类
[油脂]
周二，受周边商品影响，棕油9月合约期价整体表现冲高回落。与棕油相比，豆油9月合约日内表现更为疲软，受此影响国内豆、棕价差继续收窄。周二，马来西亚棕油下滑，船运调查机构数据显示，5月棕油出口为123万吨，出口增幅低于预期，投资者获利了结导致价格下行。豆棕套利方面，此前持续跟踪的9月合约豆棕价差缩小至 650-700元/吨的价差低位，后市继续关注买豆油卖棕榈油的价差扩大套利交易。

[鸡蛋]
周二，鸡蛋9月合约在4000元整数压力位稍作停留后再次下行。当日，鸡蛋9月合约收盘价基本是当日价格低点，9月蛋价收盘3918元。现货市场方面，6月9日端午节贸易商备货接近尾声，本周蛋价预计稳中偏弱。期货操作方面，此前蛋价大涨透支端午消费预期对现货支撑，鸡蛋9月合约多单止盈离场后，中线操作维持反弹做空思路，9月蛋价下方支撑在3800元。

[玉米、淀粉]
周初，在上周临储陈玉米溢价成交之后，周末华北地区玉米深加工企业纷纷提价收购玉米现货，玉米现货市场再度呈现提价收购的市场表现。周二，玉米、淀粉主力合约日内表现冲高回路，尾市期价回升收十字星。目前，玉米、淀粉1月合约已突破震荡区间上沿，形成技术性突破形态。分析本轮价格上涨原因，主要可以总结为以下两个方面：第一，现货市场中玉米社会余粮有限，竞价销售过程中溢价成交，现货企业形成抢购潮。第二，农产品市场中两粕领涨，资金做多兴趣增加。玉米、淀粉市场均有资金流入表现。鉴于此，玉米、淀粉现货阶段性供应紧张的局面使得基本面及技术性看涨预期增强，预计玉米、淀粉短期延续强势表现，套利方面淀粉买近卖远价差套利盈利空间继续扩大。

[豆类]
周二豆粕冲高回落。美豆长周末假期后未能突破上行令国内上行动力放缓，收盘前减仓明显，短线获利压力加大。昨晚美豆震荡回落拖累夜盘豆粕继续回落，短线将跟盘回挫。短多高位止盈，等待进一步调整机会，短线阻力3000元/吨，下方支持2850-2800元/吨。
豆油增仓下行回吐前日涨幅，夜盘在棕油上涨带动下小幅反弹，但幅度有限，短线仍将继续弱势震荡，短线参与为主，震荡区间5700-6000元/吨。大豆冲高回落略收高，盘后宣布临储豆拍卖延迟，夜盘冲高后回落，延续区间震荡，短线或观望为宜。关注后期抛储最新动态。

[棉花]
国储竞拍竞拍主体贸易商增加，出库环节备受诟病，加上上周五量上的减少导致价格的走高，周一和周二竞拍量重回3万吨，周一成交率下滑至不足88%，昨日进口棉比重上升竞拍率再次提高，今日竞拍量再次减少到2万吨，近期市场受日竞拍量和出库问题影响较大，郑棉周二日内急挫之后，今日因竞拍量减少，盘面短期下行的速度或减缓。

[白糖]
美原糖市场因阵亡将士纪念日休市一天，国内郑糖继续震荡。关注5月销售数据，云南方面销量预计高于预期；持续大范围降雨不利于含糖饮料等消费。期货方面609合约需要更长时间来确认底部支撑，短期上方压力位5580元／吨。

[菜粕]
长江流域菜籽收购方面，受小榨比重增加，菜籽商品量比重下降，大部分大厂都未开始收购。国产粕无货大多无报价，沿海国产加粕稳中有涨，两广和福建报价基本在2450-2500元/吨，国产菜籽减产加上商品量减少，国产粕这部分供应相应减少，大厂迟迟未展开收购也使得国产粕上市时间向后推迟，而沿海进口菜籽量上基本稳定，截止29日油厂菜籽比前一周下降，需求旺季，菜粕未执行合同增多，因此后期菜粕仍是易涨难跌的走势，今天国储大豆拍卖，关注拍卖对豆粕和菜粕的影响。

能源化工类
[甲醇]
从现货价格来看，在前期内地价格大幅下调之后，短期有止跌需求，企业的出货压力得以缓解，这归功于内地一次性急降的策略。本周内蒙价格在1650元／吨附近。沿海甲醇市场价格宽幅震荡，值得注意的是库存转升为降，成为港口价格继续保持坚挺的支撑因素。周二华东价格在1860-1870元／吨，华南在1920-1930元／吨。从操作上来看，短期期价尾盘1900元／吨一线宽幅震荡为主，策略上仍以逢高抛空为主。

[天然橡胶]
周二尾盘沪胶急跌，夜盘低开走平。近期商品整体情绪稳定；产业链供需矛盾不突出，国内处于紧平衡状态；海外尽管雨量逐渐充裕，但实际胶水量偏低。维持震荡观点。

[玻璃]
周二玻璃期价冲高后延续高位震荡，因目前现货价格仍较为坚挺，东北地区大部分生产企业都将报价上调20元／吨以提振市场气氛，今年以来东北地区生产企业始终掌握着价格主动权，企业库存处于正常水平。近两天沙河地区市场走势一般，出库略有放缓，部分企业库存增加。华南、华东和华中市场走势尚可，山东滕州金晶玻璃价格上涨20元／吨。基本面相对偏强加上市场对规则修订的解读不一导致做多资金入场配合，有待市场情绪逐步释放后，空单即可介入。

[PTA]
昨日国内PTA主力1609合约依托于5日均线的支撑，展开了小幅放量突破上行的态势，期价盘中一度触及4644元/吨的高位，尾盘有所回落并收于4600元/吨整数关口，成交量突破110万手。就基本面而言，PTA生产企业依然大幅亏损，未来减产预期较强。因此，操作上，建议前期的多单可继续持有为宜。

有色金属类
[铜]
铜价继续震荡运行，盘面走势出方向的欲望并不强烈。基本面宏观面变化不大。技术面上看，20日均线压力非常明显，短期可背靠20日均线轻仓试空。

[镍]
隔夜镍冲高回落。近期镍矿罢工、进口量下滑及电解镍减产等消息层出不穷，为做空蒙上阴影，部分多头尝试做多，无奈后续推力不强。市场恐慌下，镍和不锈钢价格连续回调，终端需求依然比较谨慎，最终供应商被迫继续降下，这种恶性循环对上游原材料将持续利空，近期某钢厂对镍铁招标价下滑30点至730元/镍点，符合预期。电解镍连续低价，配合低镍铁相比中高镍铁符合钢厂成本控制要求，在中高镍铁最终高位定价下，也对电解镍存一定利多刺激，但这个影响有限。市场主要逻辑依然是做空产业链利润过程，沪镍低价对不锈钢和镍铁价格均有引导作用。不过，近期利多频现，电解镍价格或由单边下跌大概率转为低位震荡，操作上空单可逢低可适当减仓，暂不建议抄底。

矿钢煤焦类
[螺纹钢]
近期钢厂检修开始增多，但以扎线为主，高炉检修的不多，整体粗钢供应还维持高位。而近期华东地区阴雨绵绵，季节性需求明显减弱。供大于求的矛盾主导钢材行情继续弱势，在价格没有跌到触发供应缩小的阶段，市场始终无法得到真正的反弹，即使有也是为了再一次下跌，直到触发部分高成本的企业减产、供需重新得到平衡为止。

[铁矿石]
港口疏港量连续三周下降，主要是钢厂降库存所致。低品连续两周的采购量增加，表明有钢厂开始调低入炉品位，幅度并不大，但暗示钢厂后期对矿石的需求可能会减弱，因而铁矿的弱势行情暂时仍无法摆脱。

[动力煤]
秦港库存继续下降到443万吨，锚地船舶19艘，电厂日耗54万吨，可用22天。现货报价坚挺给盘面带来支撑，但黑色整体偏弱拖累动力煤期价。盘面高位震荡为主。