一、 市场点评

周四两市低开弱势震荡，盘面个股继续分化，煤炭、银行、券商等权重周期股走弱拖累指数回落，而机器人、文化传媒、互联网等题材十分活跃，依然有近30只个股涨停，两市成交额萎缩至1760亿。消息面上财政部表态今年不会有大规模财政刺激政策，而近期市场围绕经济增长底线以及政策维稳存在一定预期，出现抄底资金，一旦预期落空，反弹缺乏支撑，指数就可能重回弱势。上证指数的走势上，从时间周期看，近期反弹已超过两周，时间上基本完成对于6月份快速下跌的修复；从幅度上看，近两周基本仍然处于6月24日长阴线实体内，反映整体上尚未扭转弱势；市场普遍预期2100-2150点为阶段性目标位，目前最高触及2092点，上方30日均线压制明显，盘中频现放量下跌，指数较难有大幅超预期表现。从板块资金流向监测看，近期信息服务、信息设备等仍是资金持续流入较多的行业，市场的结构性分化背后是资金对于经济转型和新兴产业的预期，IPO重启等因素短期或会对创业板带来一定冲击，但符合转型升级的产业仍会是后市关注的焦点，建议继续关注有中报业绩支撑的互联网、传媒等新兴产业成长股。

基金方面：周四上证基金指数下跌1.26%，深证基金指数下跌0.91%。

债市方面：周四国债上涨，信用债、可转债全线下跌。沪深两市现券交易量41亿元，回购交易量2568亿元。近期市场存在调整风险，建议控制仓位。

海外市场方面：隔夜美国道指涨0.50%，纳指涨0.04%；欧股方面，英国富时100指数涨0.95%，德国DAX指数涨1.00%，法国CAC40涨1.44%。

二、 大势要闻：

1、 地方密集会商半年经济扩投资稳增长成共识

近期，四川、云南、贵州、陕西、重庆、湖北、湖南、山东、山西等地相继召开上半年经济形势分析会。这些会议信息显示，各地普遍反映，经济下行压力加大，稳增长被更加凸显出来，而扩投资、保工业成为主要手段。

点评：目前全国各地相继召开上半年经济形势分析会，可以认为是为本月下旬中央即将召开的经济工作会议进行摸底与预演。我们认为中国经济仅靠目前的政策难以稳定在7.5%附近。因此，稳增长政策的出台应该是必然的。只不过考虑到新领导还是将工作重心放在调结构上，对增长下滑的容忍底线尚不明朗，大规模刺激政策马上出台的可能性仍然很低。预计未来政策的推出将会视经济增长的下滑情况而逐步、扭捏的释放，这种稳增长政策的“挤牙膏”模式会在下半年持续进行。

可以预计的稳增长的措施主要包括三个方面。第一，促投资。棚户改造、铁路投资、城市基础设施建设（4G、节能环保、轨道交通）、扩大房地产企业融资。第二，推改革。扩大民间投资准入（包括金融领域）、利率市场化、资源价格改革（天然气）。第三，财政、货币、金融政策。扩大地方政府发债额度、资产证券化、增发国债、结构性减税（扩大营改增试点）、降低存款准备金率、鼓励消费信贷等。

三、 热点跟踪：

1、我国对美韩太阳能级多晶硅采取临时反倾销措施

商务部公告2013年第48号:关于对原产于美国和韩国进口太阳能级多晶硅的反倾销初裁公告

点评：由于多晶硅存在较严重的供过于求，商务部“双反”对于多晶硅价格的长期影响可能不会很大，但短期可能会刺激价格有一定反弹。

全球多晶硅产能过剩已成定局，国内价格大幅度上涨的可能性不大。随着近年光伏产业的飞速发展，多晶硅原有的产能格局已经发生重大变化，除了早期的七大厂家之外，中国的保利协鑫、韩国的OCI等后来居上，产能已经超过5家。短期来看，对多晶硅价格产生一定支撑作用。从美韩进口的多晶硅数量和占比会下降，国内多晶硅可能会出现短暂的供应缺口。国内多晶硅企业由于负债率较高，融资比较困难，继续扩大产能的动力不足。

2、苹果与英特尔纷纷进军微投和体感领域

有报道称，苹果正在与以色列半导体公司Primesense展开收购谈判，计划以2.8亿美元收购这家3D传感器制造商。Primesense之前曾经与微软展开过合作，将该公司的技术、芯片和设计整合到体感控制器中。

英特尔16日宣布，该公司已经完成收购以色列姿势识别软件开发商Omek Interactive的交易。

点评：微投和体感曾是上半年电子板块的投资主题之一，苹果和英特尔此番动作表明，微投和体感已经成为龙头电子公司下一阶段争夺的战略制高点，是未来电子创新的方向，可持续关注水晶光电（微投模块和红外窄带滤光片）和联创光电（中小功率用红外LED芯片）。