再进一步说,居民弃股炒房,很难说是因为房子估值更便宜,而是宏观调控政策(库存去杠杆和增量限供给),助推了房价看涨预期的自我实现。相比之下,股市仍受困于制度熊市,IPO和大小非扩容是存量加杠杆,增量资金却仍去杠杆(场外配资受限、规范保险信托入市)。现在,一线城市楼市重起去杠杆风暴,这对股市应为利好。
财政部有关负责人最近称,为落实中央“去杠杆”的改革任务,政府可以阶段性加杠杆,支持企业逐步“去杠杆”。这一表态对冲了此前人民日报访谈“权威人士”的观点,意味着财政支出仍可能加杠杆,以支撑经济的阶段性弱复苏。
个人判断,国家宏观调控政策一直在发展、稳定和改革中保持平衡性,经济企稳时或强调改革和转型多些。这种调控中的回摆,不过是经济列车前进中的修正,股市5月份对“权威人士”观点的反应明显过度。
倒逼股市利好政策出台
2350点才是底!中信团队这一预测令人匪夷所思。在去年三季度股灾中,中信是券商4000点进场救市的“急先锋”,在2800点唱空意欲何为?这或是场内机构在严监管背景下集体“无为”的现实反映。如果用最坏的恶意来猜测机构谋略,眼前无量熊市的门庭冷落,不过是在等待甚至倒逼来日利好政策的出台,令制度熊市蜕变为新一轮的制度牛市。
今年1月A股急坠,主因是熔断制与注册制急行;5月份股失前蹄,则是中概股回归和跨界重组收紧传闻,导致壳资源贬值预期出现,令题材股炒作速冻。
其实,A股最主要的矛盾不是所谓的蓝筹低估和题材股高估,而是一级市场暴利和二级市场巨亏之间的利益失衡。减缓这一矛盾的政策利好出台,是牛市启动的必要条件。
可以说,当下的IPO政策,新股限价限量和凭流通市值申购,是上市公司原始股东向二级市场持股者让利,是在变相补贴后者。这是催生2014和2015年牛市的导火索。
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