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“期货的本质是什么？”
????我的一位客户给我提了这么一个问题，这位客户目前是我客户中聪明的，善学习的第一人，他的问题很多，涉及到期货的起源，涉及到期货交易技巧等很多问题。他要求我用一句话来回答这个问题。我从现代期货的起源想到现在期货的交易模式：1848年，82位商人组建芝加哥期货交易所(CBOT),目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；……随着历史的演变，最终形成今天的期货交易------期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。------历史的演绎证明，这个“期货本质”问题不正是企业做期货的本质问题么！于是我回答到“期货交易是现货商规避风险，发现价格的财务工具。”
?? ?几年前，也是在三月初，有一家电缆企业接到客户的300万的生产定单，3个月后的一天交货，价格当天讲定，并付定金60万元。第二天，铜价猛涨很多，即使以这个价格采购现货铜，企业也只是不亏不赚，但企业领导人认为还有一定时间才交货，等铜价稍微回落后再买进生产，殊不知这么稍微等待，竟然看见铜价飞速上涨翻番。三月后，客户等待提货而不见生产，终于将这家电缆企业告上法庭。——电缆企业以这时价格采购铜生产，则企业将亏损200万元。这时，电缆企业真是后悔莫及啊！
??? 从这个电缆企业案例上，我们看到电缆企业领导人犯了错，没有分析发现铜的价格趋势。我们回想，如果他当时发现了铜的价格趋势，则完全可以先购进部分现货铜满足当时生产所需，然后可以使用少量资金在期货上囤积2——3个月后使用的铜，满足日后生产所需。这样，这家电缆企业完全可以不必亏损200万元，并且还有节约成本，获得部分超越生产利润外的收益。可见，期货已经发展成为现代企业的朋友，并且是必不可少的朋友。作为企业朋友，你们关键是要正确认识期货的作用，正确使用它。
??? 期货交易对我们社会作用有三：“套期保值”，“套利”，“投机”。作为企业来讲，你们没有时间精力去研究期货交易的投机理念，没有时间精力去提升期货交易的技巧，使用“投机”肯定是不适合你们的，你们只能做“套期保值”或者“套利”。
????企业该如何进行“套期保值”或者“套利”呢？
????首先，企业应该根据自己的生产经营情况，确立自己企业在原材料或者在产成品上存不存在价格大幅波动的风险，如果有，则进行“套期保值”或者“套利”。第二，企业需要“套期保值”或者“套利”，请你们选择专业期货人为你们设计期货交易计划。事实上，企业“套期保值”或者“套利”专业性都非常强，并不是三言两语能给你介绍清楚的，而是需要你们制定一个可行的交易计划，它要同现货连接，它要设置可能出现的几种情况，制定相应的处置措施。第三，认真做好交易记录和事后总结。
??? 去年9月上旬，一家经营PVC管道的企业通过朋友介绍找到我，想在PVC期货上做“套利”，他们的目的很清晰——“套利”。我们共同分析了当时的经济环境，分析了PVC现货成本和供需情况，最重要的事是分析了PVC期货主力合约的价格趋势；当时，我国的经济已经率先恢复，各种生产情况都在向好的方向发展，PVC现货供需基本平衡，而在2—3月后需求增大的可能性很大，但现在，现货价格和期货价格在下跌，均已经跌破7000元了，逼近6500元，我们认为很不正常，给与了我们套利的空间。这家企业预计将在3个月后对PVC现货用量得到高峰，又担心价格到时会到7500元以上。我为这家企业设计了这样一种“套利”计划，投资300万，在PVC期货主力合约买入180手，所用资金占总资金不超30%；在价格6900时，买入30手，价格回调100元加仓30手，当价格3天时间变化不大时加仓30手。当时，我估计价格会在6500——7000元这个范围波动，到180手计划数时住手；当价格上7500元后，择机分段出仓；当价格回调至6300下方时止损一半仓位，当价格回到6000元时又补仓至180手，当价格回至5800下方时全仓止损，那时说明经济第二次探底。如果第二次经济探底，我当时建议做空铜。按照计划，当企业在7500元上方平仓后，应该到现货市场买入相应数量的PVC原料，为企业节约原材料成本100万元以上。
????企业要想持续发展，必然要利用现代企业经营中必不可少的工具——期货。
????这里我罗列了企业利用现代期货的两个方面：
一，利用期货事先销售
??? 当我们的宏观经济出现调控，当我们的商品出现供大于求问题，当……商品在这时会出现季节性的高价区域，我们的产成品商面临价格大幅下跌的风险，而你的产成品还在生产或者堆积太多无法及时销售，则先在期货市场上做预先销售。这里有个实例：
??? 2008年6月中旬，当时我还是做交易的客户，我和朋友喝茶时无意间谈起经济走势，谈起铜价走势，这时邻座的一位先生过来和我搭话了，他说铜价会下跌到什么价位，“五万吧或者更低的水平”，他这时介绍说：他是一家电缆厂的负责人，在年初大量进了铜，现在有大半做成了线缆，但销售不理想，库存量太大，现在价格也开始回下来了，听了我们对经济和铜价走势分析，他更担心了。我建议他做铜的期货，做空铜，即相当于提前销售你的线缆，规避你铜价下跌过大造成的风险。他感到困惑，很显然他不懂期货，他讲他考虑一下。这是一个典型的预先销售案例。一年过后，我听说这家电缆厂经营困难。
二，利用期货库存
当我们经济的高速发展，当我们的商品开始出现供应紧张，当……商品在这时会出现季节性的低价区域，我们的原材料将面临价格大幅上涨的风险。这时，你在原材料上是愿意囤积现货还是期货呢？让我们来看看后你再回答：成都五块石有两家白糖经销商，在2009年初，都用500万元囤积白糖，一家现货囤积1500多吨，一家期货囤积400手（4000吨）；到6月份时，价格上涨了近1000元，两家的收益很明显差距很大了。现在成都五块石地区做白糖的经销商很多在利用期货做“套期保值”或者“套利”。我想你已经有了正确的了。
??? 企业做期货应注意的问题：
1，? 企业一定请专业人士为你出谋划策，制定交易计划，切忌无计划交易。
2，? 做期货的资金要与企业生产经营规模相匹配。
3，? 利用公开的场内市场进行交易，避免场外对赌交易。东航和国航套保巨亏案例是个很好的教育例子。
4，? 套保时间不宜过长（1年左右为宜）。