债市先于股市走牛一幕再度上演
　　同时，政策微调以及调准预期的升温在债券市场已经显现出效果。自今年1月21日债市见底以来，目前许多高收益债涨幅超过10%，高信用债的涨幅也达到5%以上。通常债市与股市的关系是，债市于股市往往提前一年见底，例如2004年5月债市见底、2005年6月股市见底，2007年12月债市见底、2008年11月股市见底。因市场资金有限，初期新入市资金会选择安全稳定的债市，等纯企业债涨高后出现溢出效应，可转债开始升高，可转债会先于股市见底反弹，当可转债的转股溢价率拉开后，股市才会逐步开始行情。
　　对于后市的投资机会，风险偏好较低的投资者可以关注债券市场，尤其是可转债市场的投资机会。股票方面，国家的结构性微调势必带来结构性机会，机构普遍青睐成长类股票，如银河证券认为，根据历史经验，市场环境趋稳后成长类股票涨幅更大，配置上，以新能源汽车、机器人、智能穿戴为方向的典型成长股及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。而IPO的重启，新股高估值或市场习惯性炒新将带动二级市场同类股票表现。
　　一般来说，经济处于衰退期，市场整体重心下行概率较大，成长科技是配置首选，期间部分处于景气周期的如油服、汽车和电力设备也是不错的选择。不过，主题成长类投资的缺点在于整体估值较高，股价经过炒作后在市场弱势的环境下很容易出现补跌走势，这点需要防范，以打短为主。
　　此外，紧跟政策导向也是把握机会的关键点，政策微调的方向，比如部分地产股以及改革概念，石化能源、军工改革带来的机会。同时，考虑到债市资金的溢出，这部分资金进入股市会买入较为稳定分红的蓝筹品种，比如部分业绩成长较好的电力股和大型银行股，如国投、国电电力、工农中建等也值得关注。

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