深陷IPO涉嫌虚增利润漩涡的欣泰电气(16.990, -0.72, -4.07%)（300372.SZ），最近再次遇上了麻烦事。

　　4月25日晚间，欣泰电气发布了2015年年报，但该年报中却有逾1.57亿元的应收账款及其它应收款无法被审计机构表示意见，这一数字是公司去年净利润586.24万元的近27倍。

　　去年7月，欣泰电气被监管层立案调查时，即被怀疑或是因IPO阶段涉嫌虚增利润。此后的11月，公司发布公告，自认此前连续四年虚构收回应收账款4.69亿，影响利润累计2000多万。

　　一位接近上市公司的知情人士对此向21世纪经济报道记者表示，上述情况与公司特有的经营模式有关，但所有资金都已在追回。对于是否会退市，上述知情人士持积极态度，“会计差错调整完后，利润还是正值，没达到退市要求”。

　　或许正因此，知名私募创势翔投资有限公司（下称“创势翔”）在近期连续举牌欣泰电气，持股比例升至10%，“豪赌”壳资源。

　　“无法表示意见”的年报

　　根据欣泰电气4月25日晚间公布的2015年度年报显示，之所以被审计机构出示“无法表示意见”的报告，主要原因与公司多笔应收账款及其它应收款有关。

　　其中，欣泰电气的应收账款发生在大庆欣泰电气有限公司（下称“大庆欣泰”）和大庆新恒石油机械设备有限公司（下称“大庆新恒”）上，金额分别为1465.6万元和1836.26万元。由于审计机构不能确认这两笔款项是否会在期末收回，其对此出示了“无法表示意见”的报告。

　　另外，公司在前年和去年分别有近8231.15万元、4179.94万元的其它应收款为公司销售人员及非公司人员的个人借款，审计机构同样因无法获取充分、适当的审计证据以合理判断该款项的性质，及其对欣泰电气公司财务状况和经营成果的影响，从而出示了无法表示意见的报告。

　　对此，欣泰电气董事会表示，由于上述大庆欣泰与大庆新恒在去年工商注销，公司已与这两家公司关联方签订了债务转移协议，料将能够收回上述款项。但对于其余的应收款，欣泰电气表示除了大股东已经归还的6387万元外，其余则是由于内部控制不当，造成的部分员工占用公司款项，公司也已对相关员工进行清查，责令限期收回。

　　知名会计学家马靖昊对此向21世纪经济报道记者解释，债务方已工商注销，即使有其它的债务承担方，公司的应收账款也应被计入坏账。

　　“仍作为应收账款计算的话，有可能是为了粉饰业绩。”马靖昊说，“而在公司员工的个人借款上，与去年净利润相比显然高很多，存在套取资金的嫌疑。”

　　上述知情人士对此向21世纪经济报道记者表示，与两家公司的应收账款的解释，主要如董事会解释一样，之后的个人借款则是公司运营模式带来的结果。

　　“公司销售人员只领基本工资，没有订单提成，但是公司为鼓励他们创收，也支持他们在外自己揽业务。这时候，他们有些就会借用公司的款项，有些甚至一借就是百万元。”上述知情人士解释，“目前公司高管也对这一模式高度重视，可能会在未来发生改变。”

　　然而这并非欣泰电气首次因财务问题为外界关注。去年7月，公司被中国证监会立案调查至今，主要原因或是其IPO阶段存在虚增利润的嫌疑。而在之后的11月，欣泰电气更公告自认从2011年到2014年，公司连续四年通过虚构收回应收账款累计4.69亿，并直接影响利润累计两千多万。

　　尽管当时表示将更正并追溯及调整相关财务数据，但对于2014年1月才上市成功的欣泰电气来说，本次再度爆出财务问题，无异于给目前情势“火上浇油”。

　　连遭知名私募举牌

　　虽然欣泰电气的财务问题“一波未平，一波又起”，但其仍然在近期遭到阳光私募创势翔的连续举牌。

　　就在欣泰电气发布去年年报的前两个交易日，其发布简式权益变动书表示，创势翔在3月30日至4月20日期间，通过旗下管理的多个信托产品多次增持公司股票856.47万股，占公司总股本的5%。此前的3月份，创势翔同样连续增持欣泰电气5.008%的股权。至此，创势翔经过连续强势举牌，持有欣泰电气10%股权，占据公司第二大股东席位。

　　以节能型输变电设备制造为主营业务的欣泰电气，多年来业务一直不温不火，上市后更连续两年出现净利下滑，加之深陷被立案调查风波，创势翔连续举牌的举动，无不昭示着其对欣泰电气作为“壳资源”的预期。

　　事实也正是如此。创势翔研究总监钟志峰对21世纪经济报道记者表示，创势翔2016年展望之一便是布局小市值壳股票，这一展望也以巨幅图片出现在其官方网站上。

　　钟志峰表示，创势翔关注小市值壳公司的原因及逻辑，在于去年股市经过深度调整后，PE、险资纷纷举牌上市公司，均取得了相对较大的收益。同时，在注册制推迟，战兴板推进预期不明的情况下，市场对壳公司的需求再度出现。

　　钟志峰称，创势翔作为最早关注壳公司小市值股票的私募之一，通过资产重组、借壳上市等方式完成新兴产业的注入，也有利于国家宏观层面对资源配置的大方向。

　　“因此，我们当时按照A股市值排序，在剔除ST股后，选中了市值还不足20亿元的欣泰电气，它当时是选中的市值最低的公司之一。我们也看到其遭到调查的消息了，还特意找来了资料看，不过最后分析评估，同时结合律师的意见，认为其不会退市。”钟志峰说。

　　与钟志峰同样乐观的，还有上述知情人士。上述知情人士对21世纪经济报道记者表示，公司在进行会计差错调整完后，相应利润仍然为正值，由此其认为这并未达到创业板退市要求。

　　“虽然公司是否会退市还有待监管层的最终决定，但目前我对这一事件的判定持积极态度。”上述知情人士说。

此信息传递给：

1对股票正好有兴趣打算开户但又无从下手的朋友。

2刚开户但是没有人指导操作处于迷惑中的朋友。

3已经股票交易多年但想随时获得一些个股分析资料和行情信息的朋友。

4不想股票交易但想了解理财或者购买基金和金融产品的朋友。都可以联系我。

我作为证券公司成都营业部的理财经理之一，很愿意尽力给您做好咨询和服务。

成都股票交易开户请预约我司邓经理电话：130-8662-6653开户咨询QQ：644-353-479。