机构观点详情：

基本面方面，上周钢联口径焦煤产量数据延续回落，是10月中旬显著修复后连续第三周未见产量修复，本周产量环比反倒出现1.7万吨/日的产量降幅。
同时，当前甘其毛都口岸蒙煤通关仍维持在低位，虽然阶段性出现过800车+的通关，但整体均值仍落定在600车至650车的低位区间内。在前期的报告中，我们提到过，当前盘面对于保供背景下产量的明显修复以及蒙煤通关快速回升已经有相当充分的定价，后续任何不及预期的数据都将是利多。
此外，当前盘面深度的贴水大幅压缩了继续下跌的空间，同时也给予了盘面向上修复的空间。当下盘面出现的阶段性修复，我们认为正是以上逻辑的演绎。
后续来看，我们仍认为深度贴水背景下，年底的补库需求以及实际上焦煤产量偏缓的修复与蒙煤通关的低位情况仍可能带来盘面向上的反弹修复：从即期周度供求结构角度，焦煤基本平衡，而焦炭仍旧偏紧，但若考虑补库部分带来的阶段性需求增量，焦煤结构无疑将再度转入紧张，而焦炭可能会更紧。
另外，从库存角度来看，当前无论焦煤还是焦炭，均处在历史同期的低位水平，焦炭更是创下过去几年同期库存新低。分结构看，当下钢厂焦化以及独立焦化存在延缓采购以此打压煤价的嫌疑，但这样的动作带来的是自身库存的继续下滑，当前已经来到了同期明显低位的水平，这或为后续更大的补库压力埋下隐患。
但考虑到当下盘面的估值、当下深贴水与现实表现不差的基本面以及后续的补库叙事，我们仍更倾向于在当前位置寻找机会伺机抓取一段可能的反弹行情，这在我们看来是更具性价比以及更大概率的方向。
>>>查看PDF原文

【看多】信达期货：焦煤短期窄幅波动，多空反复拉锯，建议JM01多单轻仓持有。