【研报观点】11月9日菜油最新观点汇总

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【研报观点】11月9日菜油最新观点汇总

发布时间：2026-11-9 15:53阅读：24

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菜油行情：当日涨跌幅 -1.30%，近一周涨跌幅 -4.17%，价格：9743元

主流方向：看空

核心逻辑：原油下挫削弱生柴需求，油脂板块整体承压；马棕高产高库存与国内库存共振；进口菜籽集中到港及澳籽采购增多，远月供应宽松预期升温；菜油由抗跌转为补跌，看跌期权博弈下行。

研报：看多1篇看空7篇中性3篇

机构	方向	核心观点
中银期货	看多	菜籽油高位分化抗跌，近端低库存坚挺与远端宽松预期博弈，短期偏强震荡。
东海期货	中性	维持现货弱强预期格局
大越期货	中性	菜籽油OI2701：9600-10000附近区间震荡
华泰期货	中性	菜油短期呈盘面跟跌、现货基差坚挺的结构性特征。
银河期货	看空	菜油偏弱
东证期货	看空	菜油短期市场集中博弈下行预期
东亚期货	看空	短期油脂板块弱势震荡，关注 MPOB 月报、国内棕榈油库存拐点与生柴政策扰动。
宝城期货	看空	短期菜籽油跟随油脂偏弱
方正中期期货	看空	菜油短期震荡偏弱，中期面临供应回升压力，建议逢高沽空。
建信期货	看空	菜油主力OI2701跌破10,000元/吨关口，创近期新低，市场对供应宽松的担忧升温，前期低库存的强力支撑开始松动。
国信期货	看空	郑菜油由前期抗跌转为补跌，短线指标、中线指标偏空，长期指标偏多，下周油脂偏弱运行。

机构观点详情：

【看多】中银期货：菜籽油高位分化抗跌，近端低库存坚挺与远端宽松预期博弈，短期偏强震荡。

郑油OI01维持在10000–10200元/吨偏强震荡，三大油脂中最抗跌。
华南油厂受菜籽衔接影响开机率仅25%左右；全国主要油厂库存53.42万吨近年低位。
现货资源偏紧提货不畅；但远月菜籽买船及到港预估宽松对远端形成压制。
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【中性】东海期货：维持现货弱强预期格局

近期澳菜籽利润窗口买船增多，远月菜籽到港预期宽松压制，且国内开机率回升，现货供给偏紧格局面临边际宽松风险
工厂受菜籽衔接问题影响开机率偏低、提货不畅，阶段性偏紧格局支撑基差维持坚挺
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【中性】大越期货：菜籽油OI2701：9600-10000附近区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。
马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。
中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。
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【中性】华泰期货：菜油短期呈盘面跟跌、现货基差坚挺的结构性特征。

菜油依托低库存与现货坚挺相对抗跌；截至2026年10月30日，全国主要油厂菜油库存为53.42万吨，同比减少22.18万吨，绝对水平仍处近年低位可流通货源偏紧。
中加经贸突破，菜粕、豌豆等反歧视关税暂停措施延长，对国内菜粕/菜系供应格局构成中期利空；叠加全球菜籽供应宽松预期及需求疲软，ICE菜籽近期下跌。
盘面榨利继续亏损，但菜籽库存环比小幅回升但仍处于相对低位，油厂开机维持低位；远月供应宽松预期持续升温，市场反馈澳籽买船明显增多，远月菜籽到港增加，压制盘面涨幅。
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【看空】银河期货：菜油偏弱

原油下跌致生柴溢价回吐，马棕高产高库存与国内库存偏高共振，豆油、棕油、菜油整体偏弱。
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【看空】东证期货：菜油短期市场集中博弈下行预期

菜油成交量PCR位于历史相对高位，看跌期权成交占比较高，短期市场集中博弈下行预期
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【看空】东亚期货：短期油脂板块弱势震荡，关注 MPOB 月报、国内棕榈油库存拐点与生柴政策扰动。

菜油跟随板块下移且注册仓单清零，郑商所菜油注册仓单降至 0 张。
菜油主力（OI601）周跌 4.77%，江苏菜油现货周跌 4.84%。
进口菜籽成本 5,334.63 元/吨、周跌 147 元，成本端支撑减弱。
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【看空】宝城期货：短期菜籽油跟随油脂偏弱

原油下跌令植物油生柴需求预期降温，油脂板块整体承压；ICE菜籽收割推进、全球菜籽供需宽松，缺乏明显利多。
进口菜籽集中到港叠加中国进口商大量采购澳大利亚菜籽，供应宽松预期兑现，但沿海油厂菜籽压榨量回落至9.5万吨，进口菜籽库存增至21.7万吨，周增9%。
国产菜油收储成交价10900元/吨为非转小榨溢价，与期货标准化菜油分属不同定价体系，直接拉动有限。
菜油此前因低库存相对抗跌，但在原油与油脂板块拖累下补跌。
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【看空】方正中期期货：菜油短期震荡偏弱，中期面临供应回升压力，建议逢高沽空。

宏观情绪影响国际原油大幅下挫削弱生柴经济性，油脂板块整体下行。隔夜ICE油菜籽持续走跌，成本端支撑坍塌。
沿海菜籽库存回升至21.7万吨，四季度菜籽买船集中，中期供应压力渐增。
板块弱势叠加资金切换，期价承压回落。操作上可考虑反弹偏空思路。
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【看空】建信期货：菜油主力OI2701跌破10,000元/吨关口，创近期新低，市场对供应宽松的担忧升温，前期低库存的强力支撑开始松动。

加拿大总理及农业部长将访华推进农产品议题，明年一季度菜籽买船增加，11月中旬后压榨开机将明显提升，市场对供应宽松的担忧升温，前期低库存的强力支撑开始松动
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【看空】国信期货：郑菜油由前期抗跌转为补跌，短线指标、中线指标偏空，长期指标偏多，下周油脂偏弱运行。

郑菜油由前期抗跌转为补跌（远月进口菜籽到港趋于宽松、华南油厂有开机，供给紧张或有缓和，短多离场扩大跌幅）。
国内油脂库存整体仍处宽松格局，机构对油脂纷纷持有强烈看空预期。
菜油短线指标、中线指标偏空，长期指标偏多。
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