生意社10月16日讯

　　10月15日(周四)国际原油呈现分化走势，NYMEX美原油大幅收涨3.03%，而布伦特原油近乎平盘，市场评估美国可能采取措施放宽对全球“影子船队”油轮的制裁，而中东地缘冲突长期维持油市风险溢价。市场多空博弈加剧。

　　一、盘面收盘概况

　　纽约时间10月15日14:30(北京时间10月16日02:30)收盘：NYMEX11月原油期货：+2.88美元，涨幅3.03%，结算价97.97美元/桶；ICE12月布伦特原油期货：-0.14美元，跌幅0.13%，结算价105.92美元/桶。

　　11月取暖油：下跌1.66%，4.8456美元/加仑；12月RBOB汽油：下跌1.98%，3.0798美元/加仑。

　　美油涨幅显著强于布油，核心驱动来自美国本土原油库存大幅下滑；布伦特受“影子船队”制裁放宽预期压制，地缘溢价与供给宽松预期相互抵消，价格窄幅震荡。

　　二、走势分析

　　核心利多：美国原油库存大幅去库，飓风扰动本土供应

　　 EIA公布截至10月9日当周库存数据，受飓风“伊萨亚斯”冲击墨西哥湾原油生产影响，库存数据大幅超出市场预期：原油库存减少860万桶，总量至4.156亿桶，市场此前仅预期减少28.8万桶，超预期去库直接推升美油；馏分油(柴油、取暖油)库存减少250万桶，降至1.026亿桶，馏分油持续偏紧支撑成品油基本面；汽油库存反向增加350万桶至2.083亿桶，与市场预期的去库相反，一定程度拖累汽油、取暖油价格。

　　本次飓风造成美国近海原油生产阶段性中断，本土供给收缩，是WTI原油走强的关键基本面支撑。

　　地缘因素：中东风险持续存在，维持油价风险溢价

　　中东、俄乌两条地缘主线继续给油市带来不确定性，构成油价底部支撑：中东航运风险再起：沙特与胡塞武装冲突持续升级，霍尔木兹海峡接连出现油轮、散货船遇袭事件；伊朗通报海峡油轮起火，美伊双方就海峡局势信息出现争执。虽然能源基础设施暂未遭到直接打击，但关键航道安全隐患持续存在，市场维持地缘风险溢价。

　　俄乌能源设施攻防：乌克兰持续袭击俄罗斯炼油设施，梁赞地区炼厂遭遇打击；俄罗斯总统表态俄方将对能源设施袭击采取反制措施，加剧全球成品油供应担忧。

　　压制因素：影子船队制裁放宽预期+IEA释储规模不及预期

　　两大利空因素限制布伦特上行空间，也是当日布油走弱的核心逻辑：“影子油轮船队”制裁调整预期，市场传闻美国拟放宽承运俄制裁油品油轮的相关限制，有望提升全球油轮运力。不过机构判断，该政策实际增量有限，且美方明确不会放开俄罗斯原油运输，仅针对柴油，实质性增产效果偏弱。

　　 IEA战略储备释放低于市场预期：IEA宣布将投放超2000万桶柴油，落地此前承诺的储备释放计划，西班牙将于10月释放440万桶储备。但本次释放规模远低于前期市场传闻的5000万桶。柴油价格高位运行，市场对新增供应的期待落空，盛宝银行分析师认为，释储方案力度不足以快速缓解全球柴油紧张局面。

　　三、后市展望

　　生意社原油分析师认为，当前原油市场处于基本面利多(美本土库存下滑、地缘扰动)与政策利空(IEA释储、制裁放松预期)的拉锯阶段。

　　短期重点跟踪三大主线：一是美国墨西哥湾飓风后续复产进度与EIA库存延续性；二是霍尔木兹海峡、红海航运安全事件是否进一步升级；三是IEA各国储备投放落地节奏。

　　整体来看，地缘风险溢价仍托底油价，但IEA释储、制裁缓和预期会压制上行高度，预计国际原油维持高位震荡格局，振幅会继续加大。

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　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。